华泰证券-2020一季度中国ETF市场全景回顾盘点：ETF规模数量大涨品类不断丰富-200515

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　　ETF存量大增，行业竞争不断加剧，头部基金公司加快产品布局
　　2020年第一季度，我国ETF数量较上一季度末大增达286只，一季度新成立ETF数量同比增长328.57%；ETF规模达6947.19亿，创历史新高。流动性大幅改善，ETF日均成交额达345.57亿元，同比增长124%，其中科技主题资金持续流入。受公共卫生事件及市场环境动荡的影响，一季度ETF业绩表现整体较2019年第四季度呈下跌态势，股票ETF中医药及科技行业表现突出，债券ETF业绩表现平稳，黄金ETF涨幅较大。头部基金公司积极发行ETF，产品线渐趋完整，行业竞争加剧。
　　2020年一季度ETF成立量加速上升，规模创历史新高
　　截至2020年3月31日，我国已成立ETF数量较上一季度末上升达286只，一季度成立量占去年全年约33%。已成立ETF规模创历史新高，达6947.19亿元，其中股票型ETF规模本季度存量与增量在全部ETF中均为最大。此外，我国ETF规模的头部效应较明显，一季度存量头部效应加强而增量略有减弱。业绩方面，债券型ETF表现较为突出，为唯一呈上涨趋势的基金类型，而医药板块股票型ETF统领基金业绩前三名。流动性方面，日均成交量大幅提高，股票型ETF交易活跃度最高，科技主题ETF资金持续流入。政策变动方面，商品期货ETF在沪市实现“T+0”交易。
　　医药及科技行业ETF表现较好，债券及黄金ETF获正收益
　　2020年一季度，债券ETF和黄金ETF等具有避险价值的资产整体表现优于风险资产。股票ETF中，一季度新发ETF多为行业ETF，国内市场表现优于海外市场，行业ETF表现优于宽基ETF，医药及科技行业受到资金青睐；债券型ETF业绩表现平稳，利率债ETF表现优于信用债ETF；商品ETF分为商品期货ETF和黄金ETF，黄金ETF表现较优，商品期货ETF为普通投资者提供投资大宗商品的便利渠道。当前有色金属、能源等多类大宗商品的价格处于历史低位，可关注其长期投资机会。
　　头部基金公司积极布局ETF基金，行业竞争趋于激烈
　　截至2020年3月31日，国内市场发行的ETF分别来自45家基金公司。其中华夏基金以27只ETF的发行量位居首位，广发基金和南方基金以21只发行量紧随其后。从ETF产品类型的布局来看，发行数量前十的基金公司通常会布局多类型ETF产品，大多数公司的产品至少覆盖了股票、QDII、商品和债券型基金中的两种类型。从规模集中度来看，近年来国内ETF市场的规模集中度逐渐降低，行业竞争趋于激烈。从ETF细分市场来看，股票型、QDII、商品型和债券型各市场均由不同的基金公司领衔，市场竞争格局也有所不同。
　　风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。根据历史数据的规律总结，存在失效的可能，历史结果不能简单预测未来。