天风证券-计算机行业研究周报：两种情景分析，行业信创如何超预期-200517

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　　行业观点及重点推荐
　　【两种情景分析，行业信创如何超预期】
　　本周五，美国拟进一步限制华为和海思的研发和生产的新闻，引发关注。我们分为两种情景分析：
　　1）情景1，中性和悲观：假设美国相关措施落地，考虑所有使用美国设备的代工厂包括中芯都需要向美国申请许可证，鲲鹏乃至华为的中期发展预计受到较大影响（短期有充分备货）。
　　2）情景2，乐观：假设有120天的缓冲期，在中美反复博弈寻求利益最优的背景下，临近三季度末若能妥善解决将为华为的国产替代进程留有更多缓冲期。
　　但我们认为，无论上述哪种情景发生，都有望加速信创尤其是行业信创领域加速。其中，仅情景1可能对部分基础设施（鲲鹏）推进有一定冲击。
　　在政府信创已经明确的背景下，我们认为关键行业如银行（欧美核心系统+IBM大型机）、央企（Oralce数据库+intel服务器）相关美国厂商的应用软件替换已经迫在眉睫。
　　实际上，今年以来，行业信创领域已经有加速落地迹象。
　　1）基础设施：本周，根据政府采购网，公安部科信局采购产品中科可控（芯片海光7000），此前中国电信已采购万台国产芯片服务器。
　　2）应用软件：本周，根据金蝶苍穹峰会，北方工业正在实现ERP国产化替换。上月，邮储银行新核心技术平台由长亮科技中标。
　　市场及板块走势回顾
　　上周，计算机板块下跌0.65%，同期创业板指下跌0.04%，沪深300下跌1.28%，板块跑赢大盘。
　　维持板块“强于大市”评级，建议关注基础设施（行业信创）：中科曙光、神州数码、东华软件、广电运通、常山北明；应用软件（行业信创）：用友网络、长亮科技、远光软件、金蝶国际、神州信息；通用软件（行业信创+政府信创）：中国软件、金山软件、诚迈科技、东方通、宝兰德、卓易信。
　　风险提示：宏观经济不景气；政策落地不及预期；技术推广不及预期；