华创证券-两会观察系列之二：两会或将提振哪些行业转债？-200517

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　　两会政府工作报告指引投资，今年关注内需和新老基建
　　2020年两会将分别于5月21日、22日于北京召开，两会是部署全年国家工作的主要会议，从总量目标到政策走向，从工作部署到行业规划，对投资有着重要的启示和指引作用。往年两会期间行情以稳为主，两会后市场表现较好。行业角度看，两会后地产基建产业链相关行业表现占优。
　　政府工作报告中的年度工作部署部分孕育了重要投资机会，如2016年的供给侧改革，2017年的环保督查，2019年的减税降费等。2020年两会由于受新冠肺炎疫情影响推迟至5月份召开，3月份和4月份的政治局会议基调有望延续，重点关注内需相关行业如汽车、航空、休闲服务、建筑装饰、家居等板块以及新老基建板块相关转债。
　　本周转债市场回调，溢价率压缩
　　本周中证转债指数下跌1.54%，上证指数涨跌幅为-0.93%，权益市场电子、食品饮料等行业涨幅居前。15日，美国对华为限制升级，或将影响下周市场情绪，关注稀土、黄金等板块转债。本周五转债市场平均转股溢价率为37.97%，较上周五下降0.43个百分点。受“泰晶转债”赎回影响，部分低等级、小规模个券估值压缩幅度较大。
　　本周无一级发行
　　截至目前有29家上市公司公开发行A股可转换公司债券申请获得中国证监会核准，合计拟发行规模301.28亿元。另有7家上市公司公开发行A股可转债公司债券申请获得发审会通过，合计规模358.00亿元。本周靖远煤电、南方航空、一品红、桥银环保和健帆生物5家上市公司发布可转债预案。
　　风险提示：
　　正股波动较大、转债估值压缩、政策不及预期等风险。