中泰证券-传媒行业周报：持续看好线上娱乐，建议关注营销板块-200517

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　　本周行情：本周传媒板块上涨0.32%，跑赢沪深300（-1.28%）、中小板（-0.34%）、创业板（0.28%），涨幅位于全行业前列。从传媒各个细分板块来看，本周子版块中互联网广告营销、互联网影视音频与信息搜索与聚合取得较高涨幅，分别为5%、2.69%、1.17%，其余板块中，广播电视涨幅为0%，游戏、其他广告营销、其他文化娱乐、动漫、影视跌幅分别为0.38%、0.9%、1.28%、1.91%、1.97%、2.53%。
　　618临近，关注营销板块。疫情过后，复工复产逐步趋于常态，作为疫情后第一个较为重大的促销活动期，618对于各家厂商来说都是极为重要的时间窗口，广告营销公司业务需求增加，有望促进其收入增长，同时短视频直播电商等新零售模式兴起，也有利于营销公司开拓新业务收入来源。重点看好营销龙头公司，关注分众传媒、华扬联众，元隆雅图、中广天择、星期六等。
　　AppAnnie 4月报告披露iOS畅销游戏榜单，B站、Friend Times收入明显提升。B站受益于《公主连接Re：Dive》的发行，收入明显提升，进入榜单TOP5，前四分别为腾讯、网易、阿里游戏和莉莉丝。Friend Times成功发行了《浮生为卿歌》，也进入了榜单前十，排名第七，其余第六名为完美世界，8~10名分别为多益网络、三七互娱以及游族网络。iOS中国区手游收入榜前十名分别为：《王者荣耀》、《和平精英》、《三国志・战略版》、《梦幻西游》、《剑与远征》、《公主连接Re:Dive》、《率土之滨》、《阴阳师》、《笑傲江湖》和《神武4》。
　　捷成旗下华视网聚与咪咕视讯签订战略合作协议，双方将合作设立5G超高清试验基地，对包括但不限于5G、4K及以上、VR、AR等技术内容开展深度合作，拟合作开发新科技产品，联合运营，收益共享，共同打造“VR在线院线”及“4K电影频道”。
　　广电5G+8K超高清直播落地应用，广电联合北京歌华、浙江华数、东方明珠、广科院、规划院基于广电5G+8K技术实现北京、杭州、上海等三地联动直播，是首例应用5G中低频段8K超高清直播，是中国广电强势发力超高清视频产业的重要成果展示。
　　重点投资建议
　　游戏版块：重点关注三七互娱、吉比特、完美世界
　　在线视频及大屏生态：芒果超媒、捷成股份、华数传媒、新媒股份
　　超跌龙头个股：行业细分领域龙头，视觉中国与分众传媒，分别在图片版权与电梯广告端占据市场绝对领先位置，由于受到疫情等突发事件影响，前期回调较多，预计后续随着复工复产推进与监管规范，两家公司的增速将逐渐回到正轨。
　　短视频新渠道：华扬联众、中广天择、新文化。
　　风险提示：内容持续盈利风险、行业竞争加剧风险、政策风险。