信达证券-计算机行业：如何看华为云战略的坚定和信创的加速-200517

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　　华为云战略清晰化，公有云或成为主流方向。5月15日，华为云发布政企战略推出华为云Stack系列新品，针对政企行业打造自主研发的云基础设施。华为云携手生态伙伴共同创建国内政企云计算生态，推进云计算基础设施国产化进程，华为具有云计算自主可控全栈式产品，未来淡化私有云和Gause数据库线下服务，意在将私有云转为线上公有云和混合云服务，以公有云+混合云推动云计算服务，预计本次云计算业务的重大调整有助于进一步扩大华为云的公有云市场份额。
　　如何看美国制裁的反复和华为的坚定。2019年5月15日，美国商务部和工业安全局（BIS）以“国家安全问题”为由将华为列入实体名单，禁止华为在未获许可证的情况下与美国企业有生意往来。但之后共六次延长对华为的临时通用许可。我们认为这与华为同样属于巨头“too big to fail”，美国同样担心影响美国芯片公司经营有关，在5月15日美国商务部公告限制华为使用美国技术和软件之后，美国芯片股集体大跌，高通跌超5%，美光科技跌2.89%，台积电跌超4%。与之对比，华为在云战略的实施上非常坚定，在推进其公有云大战略下，主动调整私有云和数据库业务，同时积极推进自主可控产品，在运营商服务器集采中，鲲鹏生态服务器成为非英特尔标包的主要选项，即使短期受到技术限制，我们认为华为鲲鹏生态在行业国产化推进中仍是领军地位。
　　国产化成为云计算重要元素，信创的背书和加速。据IDC数据，2019下半年中国公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）达到69.6亿美元，市场集中度进一步提升。市场集中度进一步提升，阿里、腾讯、中国电信（天翼云）、华为在IaaS+PaaS市场总体占据69.2%的市场份额。从IaaS市场来看，国产CPU目前已覆盖X86、ARM和MIPS等主流平台，PaaS平台数据库服务和应用中间件服务不仅有阿里、腾讯、华为等分布式产品玩家，同时还有第三方中间件和数据库国产厂商积极参与，SaaS市场例如办公套件国产化以金山办公为代表，国产化占比高。在国内信创推进和国外技术限制的大背景下，国内云计算产业链各环节积极从供给端产品到服务，能力得到有效提升。华为及信创等诸多企业成为推动产业重要力量，2020年国产化在各行业领域招标节奏加速。建议关注中科曙光、浪潮信息、神州数码、中国长城、东华软件、紫光股份，国产化软件领域边际变化公司中国软件、金山办公、宝兰德、东方通、诚迈科技、太极股份、用友网络。
　　投资评级：看好。云计算国产化成必然趋势，信创助推行业国产应用加速。
　　风险因素：1.全球疫情发酵影响经济体经济下滑。2.云计算市场发展不及预期。3.国产化政策支持的变化，以及党政军国产化推进进度的不确定性。