国海证券-电气设备行业周报：特斯拉续领电动车，大尺寸推动光伏平价渐近-200517

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　　特斯拉利好频频，持续引领行业。1）国产Model 3长续版提前下线，有望带来新一轮的交付潮，国产M3销量预期重回上升通道。2）工信部发布第333批新车目录显示配套LFP电池的Model 3正式进行申报，但随后下架，预期LFP电池产品将进一步强化特斯拉成本优势。3）特斯拉将联合宁德时代在今年末/明年初推出低成本、长寿命电池，或将在中国产Model3上先行应用，目标续航100万英里。4）特斯拉加州工厂在保证安全防控要求的基础上，预期可在5月18日重新启动复产。5）特斯拉将扩大V3超充桩布局，国内计划新增4000个超充桩（包含V3、V2超级充电桩），将在现有基础上激增60%的超充桩数量，建议关注受益龙头特锐德与科士达。6）值得期待的battery day将推迟，尚未确定具体日期，仍存正面催化效果。
　　钴锂供需边际改善，龙头有望受益。1）钴：电解钴与硫酸钴价格分别为24.25、4.6万元/吨的相对底部，南非疫情扩散或对钴供给带来影响，随着3C与电动车共振形成需求复苏，有望带动钴价上行。2）锂：碳酸锂价格目前处于历史底部，叠加低端产能将逐步退出，未来新能源车动力电池需求高增的情况下，锂盐价格具备长期增长的大逻辑，同时，看好后续高镍化进程加速带来的氢氧化锂溢价。推荐重点关注华友钴业、赣锋锂业。
　　投资策略：基于疫情向好+政策利好频出+特斯拉持续催化板块+基本面预期向好+市场风险偏好有所提升等多重利好因素催化行业边际改善，我们认为细分龙头均具较好的中长期成长机会，维持“新能源车”行业推荐评级，建议主线布局：1）全球和/或海外供应链细分龙头：如宁德时代、恩捷股份、璞泰莱、新宙邦、科达利、赣锋锂业、当升科技等；2）特斯拉供应链细分龙头：三花智控、拓普集团等；关注特斯拉储能/光伏领域的细分龙头锦浪科技、亚玛顿；3）新基建下充电桩龙头：特锐德、科士达等；4）产品价格边际企稳的上游钴龙头：华友钴业、寒锐钴业等。
　　大尺寸组件引领行业发展，平价时代渐进。晶科于5月15日发布Tiger Pro系列产品，其以Tiger的叠焊核心技术为基础，搭配自产高效大尺寸电池片包括三款旗舰型号：72 TR、72 HC和78 TR，性能显著提高，转换效率高达21.6%，其中78 TR是首款实现量产的580瓦光伏组件，组件功率比当前大型电站项目主流版型高出40%。同时Tiger Pro系列还拥有更低的衰减率（首年2%）和更优的开路电压，相比传统组件大幅降低了度电成本，以组件的高能量密度为广大投资者提供最大化的电站发电量。自2019年中环发布M12产品以来，多家厂商相继发布大尺寸硅片、组件产品，大尺寸产品渐成行业趋势。
　　维持“光伏”行业推荐评级，我们认为大尺寸组件有望凭借价格和系统成本的双重优势进一步推动平价上网，产品效率提升有望带动出货快速放量，进一步推动上游大尺寸硅片供应商业绩增长，推荐关注隆基股份、中环股份，同时出货增长+双面+大尺寸三重因素下，光伏玻璃需求有望在未来进一步提升，推荐关注福莱特、亚玛顿、彩虹新能源，短期来看，硅料价格本周跌幅较大，我们预计随着需求复苏和检修增多，5月底或6月初，价格将会触底回升，中长期来看，规模化带来的成本优势以及Perc+、Topcon及HJT等扩产高效产品的技术优势有望进一步加速平价时代的到来，建议布局具备竞争优势的通威股份、东方日升、晶澳科技、阳光电源、福斯特、捷佳伟创等。
　　风险提示：海外疫情持续时长和影响深度超预期；光伏政策变化风险;新能源政策波动风险；下游需求低于预期；产品价格低于预期；大盘系统性风险