信达期货-PTA乙二醇周报：高库存难缓解，对冲稳健操作-200518

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　　PTA:
　　上周，我们认为如果基于PTA的自身的供需情况去做空PTA应该是胜率挺大的，但是PTA绝对价格涨跌还有受原油的牵制，尤其在目前原油大幅波动的情况下，一旦原油强势上涨，很有可能PTA利润压缩了，但是绝对价格却上涨了。
　　上周PTA先跌后涨，验证我们认为做空PTA最大风险是原油的观点。
　　近期原油走势很强，对PTA价格有拉涨作用，让做空很被动，而做多PTA会发现，市场对PTA产业人士是普遍偏空的，成本端驱动和自身驱动背离下，多空方向难以选择，我们提出4个策略和相关分析供参考。
　　整体上，对于后期的乙二醇，我们依然相对比较看好，核心押注点在于原油驱动上行，低利润提供安全边际，以及乙二醇供需边际的改善增强。
　　乙二醇：
　　单边策略上，可在3350―3550入场或者加仓乙二醇09合约多单，目标位3900附近，合理设置止损。
　　跨期套利上，目前-150，可以考虑买入。但是觉得能期待空间可能挺有限。
　　跨品种上，空PTA多乙二醇。从最近的情况来看，由于乙二醇波动比PTA大，因此当化工整体下跌的时候，乙二醇跌的比PTA多，造成回撤较大，因此可以考虑在乙二醇到达支撑位附近，入场对冲；当乙二醇得到阻力位附近，减持部分持仓。配比上2手PTA对应一手乙二醇。