国都期货-煤焦期货周报：限产助力焦炭提涨，盘面向上修复基差-200518

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　　行情回顾。
　　焦煤：本周焦煤收进口煤收紧预期影响表现强势，同时焦炭价格第二轮提涨对焦煤有明显的带动，在进口煤控制预期之下，国际焦煤价格下跌带来的悲观预期有所缓解，国内煤矿在两会之前以安全生产为主，焦煤供需有所改善，盘面低位反弹。但是中期来看，由于国内外价差依旧较大，供应宽松预期或将压制整个二季度煤价，反弹之后压力开始显现。本周盘面焦煤主力合约报收1124.5元/吨，涨跌+34.5元/吨，涨跌幅+3.17%。现货方面，上周京唐港主焦煤价格稳定在1335元/吨。
　　焦炭：上周焦炭表现相对强势，供需格局有所改善，山东省控煤耗限产，焦企顺势进行第二轮提涨，焦企利润得到修复，在焦炭盘面贴水现货的情况下，盘面持续向上反弹。目前下游需求维持高位，上周钢材产量增加，库存下降，利润向焦企传导，供需格局在逐步改善。对于焦炭现货第一轮上涨落地，钢厂已经接受，目前第二轮提涨正在进行中，本周天津港准一级冶金焦维持1850元/吨。周线收于1776.5元/吨，涨跌+26.5元/吨，涨跌幅+1.51%，期货贴水现货73.5元。
　　基本面分析。
　　1.焦煤：上周港口进口焦煤总库存524万吨，较上周增加35万吨，港口库存高位累积，国际焦煤价格走势疲软；钢厂炼焦煤库存760万吨，增加10万吨，平均可用天数增0.22天至15.15天；焦企炼焦煤总库存1259万吨，增加15万吨，平均可用天数14.19天，增0.05天。从库存整体表现上看，市场对焦煤采购动力依旧不足，港口库存表现累库，下游虽然开工稳中有升，但是焦煤库存依旧高企，预计在焦炭第二轮提涨落地之后对焦煤的需求有所改善，短期焦煤供应保持充足，但是预期向好，盘面表现相对较好，进口煤通关政策成为短期重要影响因素。
　　2.焦炭：上周焦企产能利用率上升0.71%至75.34%，日均产量增0.63至66.76；全国吨焦利润92.44元/吨，较上周上涨19元。焦企焦炭库存142万吨，增加7.9万吨；钢厂焦炭库存468万吨，减3万吨，可用天数减0.35天至15.26天；港口总库存338万吨，较上周增减7.5万吨。目前焦炭整体库存去化，供应量相对稳定，钢厂对焦炭的需求在改善，钢厂焦炭库存也在逐步去化，在焦炭价格第二轮提涨之后，焦企利润也有一定的修复。上周钢厂高炉开工率89.84%，环比增1.56%，焦炭供需格局有所改善。