美尔雅期货-PTA、MEG周报-211212

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1、成本端：短期油价在疫苗利好兑现后进一步的上行需要看到需求的恢复，短期举措上暂未有明显放松。

布油76美金的关口压力较大，反弹预计会受阻。

2、供应端：PTA：预计下周PTA供应量继续下移。

装置方面，逸盛大化负荷面临满负荷运行，恒力石化2#10日停车，珠海BP110万吨装置存停车计划，逸盛新材料在疫情未有缓和下不排除存停车可能。

MEG：下周港口到货预期17.38万吨左右，较本周减少，国内乙二醇存量装置75万吨重启；但中科、壳牌二期检修，因此整体开工负荷提升幅度有限，关注镇海炼化后期防疫需要影响下的开工调整。

3、需求端：下周聚酯装置检修与重启并存，预计下周聚酯产量将小幅上涨。

但终端订单表现一般，预计织机负荷仍有下滑的预期。

4、核心观点：PTA：短期来看，供应缩量，聚酯暂时平稳，供需去库下加工费短期维持，但仓单陆续补充现货市场，预计短期PTA仍维持区间震荡。

关注近期浙江地区疫情，是否会使聚酯负荷受到原料供应影响以及PTA现货流通性情况。

MEG：部分装置负荷提升后开工率将陆续回升，但是月内整体产出依旧偏低，宁波受疫情影响部分船只改港至江苏，短期乙二醇基本面格局依旧偏弱运行，预计价格重心低位区间整理为主。

PF：原油高位运行对聚合成本支撑较强，涤纶短纤本身绝对价格偏低，下周在自身供应压力不大以及成本支撑下或仍偏强运行；但终端订单无实质好转，反弹幅度或受限。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工、终端开工负荷、终端订单。