华鑫证券-两融策略日报：A股将继续走弱-200518

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　　最新观点
　　周末消息层面并不平静，首先是15日召开的政治局会议强调，积极财政政策要更加积极有为，这点也意味着下一阶段市场整体流动性依旧将维持较为宽松的局面。不过本周末最令人关注的还是美国欲全面封锁华为的利空消息，这次将修改“外国直接产品”再出口规则，意在于阻止全球芯片制造商向华为出售和运送芯片，但似乎资本市场对此反应平平，所以对于A股而言周末的利空消息投资者反应或也有所钝化，并不需要过多担忧。但同时A股本身也具备有调整预期，此前我们已经多次强调A股反弹已经进入尾声阶段，从上周来看，指数跌多涨少，上行阻力明显增加，量能的逐渐萎靡，也显示出市场交投情绪的低迷，而在上周四沪深两市均跌破5日均线之后，代表指数已经正式走弱，且上周五更是跌破10日均线，短期市场大概率将出现调整行情。
　　主题追踪
　　今日关注：医药行业、网红直播、业绩预增
　　昨日主题：半导体、MiniLED主题领涨，白酒、输配电气主题跌幅居前
　　1）MiniLED：芯瑞达、中京电子领涨，催化剂：据证券时报报道，苹果公司miniLED产品研发完全不受新冠肺炎影响，商用化能见度甚至高于机构此前预期。苹果公司正在开发6款miniLED产品，比此前预计的2款产品大幅增加，包括iPadPro、iMacPro、MacBookPro等6款产品。受益于miniLED显示屏优势，Apple的中大尺寸产品将因此提高高阶产品份额与市占率。Apple miniLED产品出货量将在2020、21年分别显著增长约300%、225%。
　　2）半导体：华微电子、亚翔集成领涨，催化剂：5月15日，据路透社报道，台积电120亿美元在美国建厂，计划在美国亚利桑那州建造一座造价大约120亿美元的先进芯片工厂。该工厂将创造1600个工作岗位，将生产最精密的5纳米芯片。台积电此举引发市场对中美科技进一步脱钩担忧，半导体国产替代速度被市场强化。
　　3）粤港自贸：恒基达鑫、粤传媒领涨，催化剂：5月14日，中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》，从促进粤港澳大湾区跨境贸易和投融资便利化、扩大金融业对外开放、促进金融市场和金融基础设施互联互通、提升粤港澳大湾区金融服务创新水平、切实防范跨境金融风险等五个方面提出30条具体措施。
　　热股鉴赏
　　东方财富（300059）:业绩继续超预期，流量变现继续升级
　　主要逻辑和观点：我们认为公司依托流量、渠道优势，证券和基金代销业务展示出较好的成长性。公募基金牌照获批将丰富产品线条，目前市场景气度欠佳，短期看公募基金获批对利润贡献有限，但长远来看空间巨大，建议投资者加以关注。
　　风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。