美尔雅期货-PTA、MEG周报-200517

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　　投资要点
　　1、成本端PX：油市大环境依旧偏空，PX成本端支撑不足。亚洲PX装置整体开工负荷偏高，PTA工厂存在部分检修预期，需求能力降低，高库存将持续施压，预计下周PX趋弱盘整。
　　2、供应端：PTA：下周PTA开工或出现下滑，上海石化计划5月16日进入检修，目前佳龙石化、扬子石化、蓬威石化、利万新材料、天津石化以及汉邦石化仍处于停车阶段，重启时间待定。海南逸盛200万吨装置计划6月5日停车检修12-15天，6月装置检修预期有所加大
　　MEG：国内煤制乙二醇装置维持低位运行，计划重启企业继续延期，油制乙二醇装置开工略有提升，整体供应小幅减少。虽然整体负荷维持在低位，但是进口资源有增无减
　　3、需求端：下周聚酯行业重启与检修并存，其中上海石化、荣盛约45万吨聚酯装置存在检修预期，天津石化约10万吨聚酯存在重启预期，受其影响下周聚酯开工或回落至84%附近。终端织造开机率将出现提升，预估将恢复至55%偏上水平。
　　4、核心观点：
　　PTA：下周来看，原油临近交割依旧面临库容风险，市场恐慌情绪压制下PTA价格或呈现趋弱下行的趋势。PTA检修预期有所加大，叠加终端开机率陆续复工，供需存在改善的可能，在此影响下PTA价格或存在一定支撑，预计PTA弱势调整。
　　MEG：近期原油市场反弹态势放缓，乙烯等原料价格大幅度回升带动乙二醇成本表现走强，且现阶段乙二醇供需仍然维持边际改善的趋势，累库压力减弱令价格弹性增强，预计短线乙二醇仍将延续高位偏强震荡运行。下周面临WTI06合约到期以及国内两会召开，宏观市场不确定性较强，警惕市场参与者避险造成的价格高波动。
　　5、关注点：宏观环境变化，原油波动，装置检修动态，聚酯产销，到港量