兴业证券-汽车行业周报：4月汽车批售同比增速转正，预计行业销售Q2反转向上-200517

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　　行业周观点：
　　4月汽车批售增速转正，内需环比改善持续兑现。据中汽协数据，4月国内汽车批售207.0万辆，同比+4.4%，环比+43.5%，销量结束连续21个月的下降，汽车需求环比恢复明显。分结构看，4月乘用车批售153.6万辆，同比-2.6%，跌幅较3月收窄45.9pct，改善明显。一方面系19M4基数较低(157万辆)，另外伴随经济环比恢复，被抑制的需求递延释放也是重要原因。4月商用车批售53.4万辆，同比+31.6%，其中重卡批售19.1万辆，同比+60.8%。商用车复苏，另外一方面是需求递延释放，另外国三淘汰+基建加码驱动重卡高景气也是重要原因。
　　地方政策继续护航，5月乘用车增速有望转正。本周义务与丰台区据政府出台刺激乘用车消费政策，义务补贴力度为3000元-2万元不等，丰台区补贴为1000-3000元不等，地方政策持续推出继续护航乘用车消费。乘联会数据4月乘用车零售146.0万辆，同比-5.5%，环比+35.6%，环比改善明显；5月第一周(1-10日)乘用车零售日均3.2万辆，同比-7%，相比4月第一周-35%的销量下行改善明显，预计5月乘用车销量批售同比有望有转正。
　　内需环比改善有望持续，估值底部+政策催化，继续布局内需优质资产。当前汽车板块处于历史底部区间，地方政策有望在2020Q2形成密集催化助力行业销量同比增速反转向上，2020全年政策刺激下汽车消费不悲观。考虑海外公共卫生事件蔓延的不确定性，建议围绕内需确定性布局汽车行业优质资产，具体推荐：1）高景气有望持续的重卡行业：中国重汽、潍柴动力；2）特斯拉产业链：拓普集团；4）有望受益乘用车销售回暖的：长安汽车、上汽集团、广汇汽车。
　　风险提示：行业复苏不及预期，宏观环境持续恶化，特斯拉国产不及预期