德邦证券-策略周报：两会召开在即，将巩固市场预期-200518

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　　投资要点：
　　本周观点：
　　上周A股震荡走低，上证综指跌0.93%，创业板微跌0.04%，强于大盘。资金方面，两市成交金额下滑，维持在6000亿左右震荡，上上周北上资金净流入28.57亿元，上周净流入40.62亿元，两融余额较此前上涨134亿元。行业方面，申万行业下跌多于上涨，与前一周类似，电子、家电、食品饮料等行业涨幅靠前，而农林牧渔、休闲服务及汽车等行业跌幅较大。
　　短期A股受两会的召开、流动性宽松、欧美经济体重启，大概率呈现震荡上行趋势。经济方面，4月经济数据显示经济正在稳健修复，工业生产修复依旧快于需求，固定资产投资中基建投资在政策落地效果下修复最快，而未来在海外疫情缓解、政策持续发力的背景下，经济有望继续稳健修复。两会即将在本周召开，预计政策端将继续发力，巩固市场对于稳健灵活货币、更加积极的财政政策的预期。未来仍将重点关注政策端发力的行业，同时防范中美摩擦、疫情反扑的风险。
　　行业观点：
　　房地产：从4月房地产行业数据来看，各项指标继续反弹，其中投资复苏幅度略超预期，房地产投资同比增长7.0%，保持较强韧性。主要是流动性宽松带来的土地市场活跃。同时，4月份除了个别地区外，全国复工复产基本恢复，商品房销售面积持续反弹。价格环比正增长，主要原因是一二线高价项目入市推高了均价，然而同比增长依然为负，主要是市场整体下滑，部分房企采取了以价换量的策略，降价促销。我们预计在“房住不炒”的主政策下，虽然全年房地产投资增速依然保有韧性，但全年大幅增长的概率不大。
　　新能源汽车：5月上旬国内汽车批发端销量YoY+9%、零售端YoY-7%，环比4月底继续改善，主机厂开始增加库而终端折扣力度较大；商用车方面受逆周期调节拉动，货车需求改善明显。5月12日，《电动汽车安全要求》、《电动客车安全要求》和《电动汽车用动力蓄电池安全要求》三项强制性国家标准发布，将于2021年1月1日起开始实施，将会规范电动汽车发展，提升电动车安全性等指标。建议持续关注安全性较高的龙头企业，上汽集团、广汽集团、华域汽车、宁德时代、恩捷股份。
　　科创板周概况：
　　截至2020年5月15日，已上市科创板企业达到101家。已上市企业（不含上市五个交易日以内的新股）股价相对发行价的平均涨幅为+139.85%，本周科创板无新上市企业。
　　风险提示：新冠疫情加速蔓延；政策力度不达预期；全球经济加速下行等。