光大证券-《中共中央 国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》点评：非常时期，区域补短板正当时-200518

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　　事件：
　　5月17日，中共中央、国务院发布《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》（下文简称《指导意见》），通过基础设施建设、产业发展、对外开放、生态治理、重点领域改革等方面36条措施对西部大开发做了较全面的规划。
　　点评：
　　《指导意见》对于推动西部地区实现高质量发展、扩大内需、缩小贫富差距、维护国家安全和社会稳定有深远的意义。3月19日，《指导意见》已经由中央深改委员会审议通过，文件正式发布节奏符合预期。
　　2000年，西部大开发战略开始实施，后续各个时期的阶段性发展目标在“五年计划”等政策文件中都有体现，例如2010年，中共中央、国务院曾发布《关于深入实施西部大开发战略的若干意见》，设定西部地区10年发展规划。此次《指导意见》又为西部大开发设定了未来15年的发展目标：“到2020年，西部地区生态环境、营商环境、开放环境、创新环境明显改善，与全国一道全面建成小康社会；到2035年，西部地区基本实现社会主义现代化，基本公共服务、基础设施通达程度、人民生活水平与东部地区大体相当，努力实现不同类型地区互补发展、东西双向开放协同并进、民族边疆地区繁荣安全稳固、人与自然和谐共生”。
　　西部大开发与“区域经济协同发展、深化对外开放、一带一路”等国家战略相吻合，被赋予重要期许，我们认为主要意义在于：第一，推动西部开发有助于扩大内需，培育新的经济增长点。西部地区覆盖12个省、自治区和直辖市，占地面积大，截至2019年常住人口合计3.8亿，占全国总人口的27%，但除了重庆外，西部各省市人均GDP普遍低于全国平均水平。西部开发空间较大，区域协同发展有望成为全国经济增长的重要支点。
　　第二，西部开发与“一带一路”战略推进相辅相成。一方面西部地区是构筑丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路对接融汇的重要支撑区，地理位置特殊，与蒙古、俄罗斯、塔吉克斯坦、哈萨克斯坦、吉尔吉答斯斯坦、巴基斯坦、阿富汗、不丹、锡金、尼泊尔、印度、缅甸、老挝、越南等国家接壤，与东南亚多个国家隔海相望。另一方面“一带一路”建设对西部省份经济发展也有带动作用，根据国家信息中心《“一带一路”大数据报告（2018）》，西部地区与“一带一路”国家的进出口占其总体对外贸易比重最高，达到48.1%。
　　《指导意见》为推进西部大开发形成新格局划定了路线图：
　　第一，补短板、推动高质量发展，完善基础设施建设、形成现代化产业体系。西部地区在基础设施方面存在大量短板，将成为短期逆周期调节、稳定内需的最有效抓手，从各省市2020年两会政府工作报告看，完善基础设施建设也在加快推进。《指导意见》提出强化铁路、交通枢纽、物流、信息网络等建设，例如“强化资源能源开发地干线通道规划建设；加快川藏铁路、沿江高铁、渝昆高铁、西（宁）成（都）铁路等重大工程规划建设”、“加强航空口岸和枢纽建设，扩大枢纽机场航权，积极发展通用航空；进一步提高农村、边远地区信息网络覆盖水平”等。
　　西部地区自然资源丰富，包括油气、稀有金属等矿产资源、特色水果、畜牧资源等，为发展农牧业、工业、服务业创造了良好基础。对此，《指导意见》提出“加快推进高标准农田、现代化生态牧场、粮食生产功能区和棉油糖等重要农产品生产保护区建设，支持发展生态集约高效、用地规范的设施农业”、“加快高端、特色农机装备生产研发和推广应用；推动发展现代制造业和战略性新兴产业；积极发展大数据、人工智能和“智能+”产业，大力发展工业互联网”、“依托风景名胜区、边境旅游试验区等，大力发展旅游休闲、健康养生等服务业，打造区域重要支柱产业；加快发展现代服务业特别是专业服务业，加强现代物流服务体系建设”等。
　　第二，扩大对外开放。西部地区将成为“一带一路”的重要支撑区域，建设水运、陆运等开放通道、构建开放平台的必要性提升。西部各地区对外开放功能各有侧重，“鼓励重庆、成都、西安等加快建设国际门户枢纽城市，提高昆明、南宁、乌鲁木齐、兰州、呼和浩特等省会（首府）城市面向毗邻国家的次区域合作支撑能力”。
　　第三，加大环境治理、生态建设力度。西部地区生态脆弱，需要完善生态建设和水土保持，绿化生态环保产业亟需发展。对此《指导意见》提出“深入实施重点生态工程”、“稳步开展重点区域综合治理”、“加快推进西部地区绿色发展”等方向。
　　第四，深化要素市场化、深化科技体制等重点领域改革。《指导意见》提出“提高西部地区直接融资比例，支持符合条件的企业在境内外发行上市融资、再融资，通过发行公司信用类债券、资产证券化产品融资。西部贫困地区企业首次公开发行上市、新三板挂牌、发行债券、并购重组等适用绿色通道政策”，西部地区企业发展有望得到更大力度的融资支持。
　　3月19日，《指导意见》已经由中央深改委员会审议通过，文件正式发布节奏符合预期，作为逆周期调节的重要抓手，西部大开发建设蓝图发布与我们判断的“数据弱、政策松”趋势一致。未来有望受益于西部地区建设的方向包括：1）西部基础设施建设空间较大，而基础设施完善和产业发展也是吸引人口回流的基础，基建产业链相关的建筑建材、机械设备、交通运输等需求有望提升。2）西部对外开放程度有望逐步扩大，可关注区域内物流、交通枢纽。3）区域内特色产业有望迎来发展良机，如特色农业及农副产品加工、能源及矿产资源加工、旅游业和商贸物流等。
　　风险提示：疫情快速扩散；经济增速超预期下行；海外市场波动加大。