万联证券-燃料电池行业周观点：全球能源需求降低，氢燃料电池列车投入运行-200518

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　　市场回顾：
　　上周燃料电池板块下跌2.11%，同期沪深300下跌0.88%，同期落后大盘1.23个百分点。其中,精准信息（11.35%）、三花智控（4.54%）、汉缆股份（4.46%）、和远气体（4.23%）和宗申动力（4.15%）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：ST美都（-22.78%）、ST林重（-11.11%）、上汽集团（-8.32%）、飞龙股份（-6.22%）和ST康盛（-6.07%）。
　　投资要点：
　　燃料电池：继2018年，全球首列iLint氢燃料电池列车在德国北部成功投入运营后，14辆iLint氢燃料列车，计划将于2021年在下萨克森州(LowerSaxony)投入运营。不同于电动列车，氢燃料电池技术不需要借助架空线供电，是替代现有铁路基础设施的电气化客运列车的一种有效解决方案。随着氢燃料电池列车在欧洲的逐步铺展，将有效的推动燃料电池汽车产业的规模化应用。
　　氢能：IEA署长法提赫・比罗尔称对于能源领域来说，新冠肺炎疫情是一个历史性的打击。在当前这一前所未有的公共卫生以及经济危机中，几乎所有燃料需求都遭到重创。今年全球能源需求预计将降低6%左右，创下近70年来最大降幅。但是与此同时，这也给新能源未来的发展提供了巨大的空间。
　　投资建议：建议持续关注燃料电池龙头企业以及氢能技术发展现状。
　　风险因素：燃料电池商用车推广不及预期、宏观经济持续疲软、全球疫情持续恶化。