安信证券-中小市值主题报告：次新股逐渐回暖，新股申购单签收益可观-200518

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　　次新股逐渐回暖，新股申购单签收益可观：近期次新股逐渐回暖，新股申购中签收益可观。截至目前，2020年共有8只新股的单签盈利超过了5万元，包括4只主板新股和4只科创板新股。除财富趋势外，其余7只新股均是在2月上市的。其中公牛集团于2月6日登陆沪市主板，上市后收获了7个一字涨停板，单签盈利达9.61万元。4月新股平均一字涨停板数量一度降到4个以下，平均单签盈利不足万元，近期次新股回暖迹象明显，新股申购中签收益可观。本周开板的新股赛伍技术和芯瑞达，一字涨停板数量分别达到7个和10个，单签盈利分别为18560元、17505元。目前，尚未开板的新股中，贵州三力、北摩高科、万泰生物、京北方，分别已经取得了11个、10个、10个、7个一字涨停板，单签盈利分别已达20080元、26990元、20980元、17880元。5月18日三人行申购，发行价为60.62元/股，超过公牛集团，成为今年以来发行价最高的非科创板新股。以沪市主板一签1000股计算，中一签三人行对应市值6.06万元。三人行上市当天的每签44%涨幅盈利可达2.67万元，有望成为2020年至今单签收益最多新股。
　　次新股再次领涨市场：上周，次新股板块再次领涨市场，A股三大股指震荡调整，截止周五收盘，上证指数下跌-0.93%，收于2868.46点；深证综指下跌-0.33%，收于10964.89点；创业板指下跌-0.04%，收于2124.31点。次新股指数上涨6.74%，收于3103.69点，次新股表现活跃，逆市领涨。从行业指数来看，本周电子上涨2.17%，家用电器上涨1.09%，食品饮料上涨0.99%）等行业表现较好，科技及消费板块持续火爆；农林牧渔下跌-3.88%，休闲服务下跌-3.31%，汽车下跌-2.52%，猪肉价格回落，猪产业指数跌幅居前。本周开板新股2家，芯瑞达开板PE为72.71x、赛伍技术开板PE为61.52x。
　　美国芯片限制升级，风险偏好或受不利影响：5月15日，美国商务部当地时间5月15日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，包括那些处于美国以外，但被列为美国商务管制清单中的生产设备，要为华为和海思生产代工前，都需要获得美国政府的许可证。但同时条例生效后上游供应商仍有120天的缓冲期，并且美国商务部还宣布将华为的临时许可证再延长90天，推迟至2020年8月13日，截至本次已是第5次延长临时许可证。从国家博弈层面来看预计中国也将做出一定回应，贸易摩擦升级，风险偏好或受不利影响。
　　■风险提示：风险偏好下行风险，新冠疫情防控不及预期。