方正证券-通信行业周报：云计算基础设施建设不断推进，物联网模组行业有望迎来快速增长期-200518

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　　1.行情回顾：
　　市场整体情况：纵观一周走势，沪指5日累计下跌0.93%，深成指5日累计下跌0.33%，创业板指5日累计下跌0.04%。申万行业口径下，通信板块本周下跌-0.84%。其中，其他板块本周景气度最高，实现周涨幅4.81%。
　　陆股通动态：1）净流入：有3只陆股通持股净增加超过2百万股的个股，分别是光环新网（+410万股）、武汉凡谷（+323万股）、申际旭创（+273万股）。2）净流出：有4只陆股通持股净流出超过4百万股的个股，分别是中国联通（-1834万股）、中天科技（-1208万股）、和而泰（-445万股）和海能达（-436万股）。
　　2.本周观点及推荐逻辑：
　　随着全国疫情逐步得到控制，企业复产复工进度逐步恢复正常，全国5G建设进度将进一步提速，三大运营商将力争提前完成2020年全年5G建设目标。另一方面，随着5G建设的不断投入以及新基建政策不断加码，云计算行业有望迎来快速发展期，云计算基础设施有望率先受益。同时，随着5G及云计算的不断普及，万物互联将更多地落地应用，随着NB-lot与Cat-1模组技术的不断进步，未来物联网模组行业发展前景广阔，国内模组企业有望凭借5G时代实现弯道超车。
　　1）5G渗透率不断提高，带动相关产业链持续受益。本周中国电信携手35家产业链伙伴共同开启“5G创新终端商用合作行动”。中兴通讯作为唯一一家提供5G多产品形态终端及5G创新应用的合作伙伴，与中国电信签署5G创新终端生态战略合作协议。随着疫情影响逐步消除，各地5G建设逐渐恢复，全国5G建设有望进一步提速，5G渗透率将进一步提高，带动5G产业链进一步发展。建议重点关注5G板块：①无线侧主设备龙头中兴通讯，模块业务增量较大的华工科技；②有线侧光通信设备烽火通信，光模块龙头光迅科技；③5G站址板块华体科技、中国铁塔；④5G传输侧供应商中天科技、亨通光电等。
　　2）新基建政策不断加码，数据中心建设有望迎来爆发增长期。全球疫情不断蔓延将推动IDC需求不断升级，进一步推进云计算基础设施建设力度。近年我国数据中心发展迅猛，在数量和规模上都呈20%以上的年增长，数据中心应用仅次于美国，位于世界第二，数据中心的发展建设将处于快速发展时期。随着各地新基建政策不断加码，数据中心建设将进一步成为下一轮经济发展的新引擎。另一方面，此次疫情将很大程度上推动远程医疗，远程办公，视频会议等需求增长，全球数据中心与云计算产能遭遇瓶颈，未来云计算基础设施有望继续扩大建设规模。建议持续重点关注阿里云产业链核心供应商：IDC核心供应商数据港、交换机核心供应商星网锐捷以及服务器核心供应商浪潮信息。此外建议关注服务器供应商紫光股份；云计算产业链IDC服务商光环新网和亿联网络等云视频服务商。
　　3）5G建设不断推进，物联网“三驾马车”共同推动行业快速发展。随着工信部印发《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》，物联网“三驾马车”基本确立。通知指出，推动2G/3G物联网业务迁移转网，建立NB-IoT、4G和5G协同发展的移动物联网综合生态体系，在深化4G网络覆盖、加快5G网络建设的基础上，以NB-IoT满足大部分低速率场景需求，以LTE-Cat1满足中等速率物联需求和话音需求，以5G技术满足更高速率、低时延联网需求。未来几年中，蜂窝物联网连接数会经历从2G+4G为主向着NB-IoT+4G为主迁移。预测到2025年，NB-IoT连接数将达到22.5亿个，约占整个蜂窝物联网连接数的一半。而模组行业是物联网中率先形成完整产业链和内在驱动力的应用市场，模组厂商将在物联网快速发展、Cat.1和NB-IoT加速推进的过程中发展潜力巨大。国内信息化产业将得到全面升级，万物互联仍是未来大趋势，因此未来物联网应用端有望迎来快速增长。建议关注模组龙头移远通信、广和通；终端龙头移为通信、智能控制器龙头和而泰、拓邦股份，智慧城市入口华体科技。
　　3.风险提示：
　　5G和数据中心建设进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性；物联网发展不及预期。