国贸期货-研发早报：金融-200518

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　　期待两会行情，推荐配置远月多头，结构上更看好IC市场观察：
　　上周，指数涨跌普跌，大市值表现差于中小创。行业方面，涨少跌多，仅8个行业下跌，19个一级行业表现强于沪深300指数，Alpha收益机会较好。指数估值方面：沪深300均衡、上证50偏低，中证500偏低。期指方面，IF、IH、IC各合约均普跌，由于期指交割周，近月合约水回归，近月合约表现强于远月合约。基差方面：IF、IH、IC均贴水，且贴水走扩。价比套利方面：IC/IF价比、IC/IH价比和IF/IH无统计套利空间。
　　观点1：期待两会行情，推荐配置远月多头
　　本周一公布的信贷数据大超预期，显示出逆周期政策已初见成效。两会期间财政和货币政策上还有哪些期待？3月和4月的政治局会议已经明确定调：1、疫情调控常态化的背景下，上限是守住不发生系统性风险，底线是全面建成小康社会。不再死守2020年经济翻番的目标。2、二季度包括特别国债、地方债在内的财政政策是重头戏；货币政策仍有空间，降息仍然是可动用的政策工具。3、政治局会议总基调重点强调了稳是大局、确保疫情不反复、常态化疫情防控、要在稳的基础上积极进取，重点还是在抗震救灾的基础上，再进行灾后重建。