中银国际期货-黑色金属行业周报-200518

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　　钢材：由于钢厂螺纹钢持续盈利，长流程及电炉钢的产量持续攀升，与此同时，贸易商和钢厂库存连续9周下降，钢材市场的基本面继续改善。但是，进入5月中下旬，钢材的消费受到梅雨季节及炎热天气的影响，市场对未来终端需求预期变差，而两会后预计供应会进一步上升，钢价短期上涨空间有限。
　　铁矿石：供应方面，尽管进入二季度以来南半球供应将逐步增加，但巴西受疫情冲击令市场对供应担忧加剧。一方面港口库存仍处收缩状态，同时巴西铁矿发货量仍未处低位；另一方面，巴西疫情持续扩大，导致供应存在收缩预期，从而令供应端对价格支撑较为积极。
　　需求方面，尽管下游钢铁行业仍处去库存状态，但钢厂开工持续改善。高炉开工率升至去年下半年以来最高水平，支撑钢厂对矿需求稳定及改善。叠加供应端的扰动，令矿价大幅反弹。鉴于供应端情况仍面临疫情影响，预计短期矿价或仍将高位运行。