东吴证券-计算机应用行业：国产EDA与海外差距在哪儿？-211026

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投资要点行情回顾：上周（10.18-10.22）计算机行业(中信)指数下跌0.93%，沪深300指数上涨0.56%，创业板指数上涨0.26%。

上周人民银行办公厅、中央网信办秘书局、工信部办公厅、银保监会办公厅、证监会办公厅联合发布《关于规范金融业开源技术应用与发展的意见》，《意见》要求金融机构在使用开源技术时，应遵循“安全可控、合规使用、问题导向、开放创新”等原则。

《意见》指出金融机构应当把保障信息系统安全作为使用开源技术的底线，体现了国家在顶层设计上的考量。

金融机构可以根据金融业务场景，制定合理的开源技术应用策略，包括独立完成开源技术应用及运维、引入第三方机构的开源技术支持服务、采购开源技术提供商的商业软件版本及服务等。

我们认为未来第三方机构基于开源技术形成的商业软件版本及服务将会是未来金融机构采用的主流产品。

一方面，金融机构相比第三方商业软件厂商，在细分领域并不具备优势的迭代能力；另一方面，在面临风险事件处置时，第三方商业软件厂商更有可能承担起相关义务。

《意见》强调要鼓励开源技术提供商加快提升技术创新能力，切实掌握开源技术核心代码，形成自主知识产权。

探索自主开源生态，重点在操作系统、数据库、中间件等基础软件领域和云计算、大数据、人工智能、区块链等新兴技术领域加快生态建设，利用开源模式加速推动信息技术创新发展。

相关受益标的包括：中国软件（操作系统）、诚迈科技（操作系统）、太极股份（数据库）、海量数据（数据库）、东方通（中间件）、中国长城（CPU）、中科曙光（CPU）等。

EDA战略意义重大，国产化率极低，中外差距较大。

EDA是芯片行业的“工业母机”，服务于芯片设计到封测全流程，是芯片工业必不可少的工业软件。

根据赛迪顾问数据，2019年中国EDA市场国产化率仅为10%，国产化之路道阻且长。

中外之间差距主要体现在产品、人才和生态上。

产品方面，海外EDA产品矩阵更全，三大巨头实现了芯片设计全流程覆盖；技术更强，海外三巨头产品支持最先进的2nm工艺制程，而国内厂商不支持或仅有部分产品支持先进工艺；业务更广，IP业务已经成为海外EDA巨头的重要营收来源，但国内EDA厂商几乎没有IP业务。

人才方面，国内EDA人才匮乏，根据赛迪顾问数据，2020年我国EDA行业从业人员数量约为4400人，全球为4万人，多服务于海外三巨头。

同时，国内EDA人才培养体系尚未成熟，EDA人才后备力量薄弱。

生态方面，一方面，海外半导体产业链齐全，技术先进，为海外EDA厂商快速发展提供了强力支持。

另一方面，海外EDA产业生态繁荣，2020年公司数目多达600多家，为EDA并购成长提供了肥沃土壤。

而国内EDA产业仅有几十家，可并购标的较少。

推荐标的：推荐景嘉微、东方通、用友网络、中国长城、太极股份、金山办公、奇安信等。

风险提示：1）信息创新、网络安全进展低于预期；2）行业后周期性；3）疫情风险超预期。