南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-200518

《南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-200518（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-200518（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　摘要
　　本周PTA震荡上涨，TA009周五报收3556全周涨72（+2.05%），现货加工费抬升至860元/吨附近。本周乙二醇宽幅震荡，EG009周五报收3669全周涨66（+1.80%），外盘石脑油制乙二醇利润60美元/吨，煤制乙二醇平均利润-996元/吨左右。供应面，本周PTA平均开工率在81.2%，较上期下降2%；实时开工率在81.9%，实时有效开工率87.5%；国内乙二醇周平均开工负荷在53.18%，较上期下降9.02%，其中煤制乙二醇开工负荷减7.17%至35.37%。库存方面，PTA流通库存（不含仓单）下降11.2万吨至237.6万吨；华东主港地区MEG港口库存约129.9万吨，环比上期增加4.0万吨；下游聚酯产销一般库存小幅回升。
　　主要产油国大幅度减产，需求有所复苏，美国活跃石油钻井平台连续9周下降，共同推动本周国际油价大涨，受原油上涨提振，后半周PTA涨幅扩大。现货市场方面，周中供应商参与采购，聚酯买盘积极性提升，现货成交放量，基差由周初09贴水165-170元/吨走强至贴水150元/吨附近，但TA2005合约面临交割，市场流动性将增加，基差进一步走强空间有限。油价高位拉升，上游PX成本支撑转强，未来两周亚洲装置重启和检修并存，加之库存高企，累库周期下供需面依然承压，但PX-石脑油价差压缩至年内低位，短期存修复可能，空头情绪趋谨慎，预计商谈稳中小涨。对于PTA来说，下游聚酯负荷维持偏高位，海外市场复工稳步开展，外贸订单存回暖预期，整体供需面环比改善，市场心态有所好转。短期油价表现强势，成本端或推动PTA进一步上涨，但加工费扩大，未来装置检修或出现推延，抑制市场反弹力度，上方初步压力3650附近，下方支撑3470。TA9-1价差继续上行动力不足，前期正套头寸适度离场。
　　乙二醇方面，上半周价格重心窄幅整理，整体交投一般，贸易商换手成交为主，买盘跟进较为谨慎；下半周价格重心坚挺上行，场内逢高出货意向偏浓，盘面抛压偏重，周内现货基差变动不大，多在-（160-180）元/吨附近。国内装置检修集中，整体开工负荷处于低位，加之下游聚酯需求支撑，供需面继续边际改善，存在小幅去库预期。叠加油价拉升以及乙烯价格大幅走高，推动成本重心上扬，但高库存压力短时间内难以有效化解，且价格反弹至煤化工成本附近，市场追涨意愿不足。短期乙二醇冲高遇阻，上方存在较大抛压，操作上多单逢高离场为主，上方压力3750附近，下方支撑3570，下周国内两会召开，宏观市场不确定性增强，警惕宏观因素对商品市场带来的扰动。