上海证券-游戏行业动态：开发引擎升级有望推动国产游戏精品化发展-200519

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　　一周表现回顾：
　　上周沪深300指数下跌1.28%，传媒版块上涨0.32%，跑赢沪深300指数1.6个百分点。游戏版块下跌0.36%，跑赢沪深300指数0.92个百分点，跑输传媒板块0.68个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有凯撒文化（+7.25%）、昆仑万维（+6.08%）、吉比特（+5.36%）；上周跌幅较大的有中文在线（-5.51%）、金科文化（-5.36%）。
　　行业动态数据：
　　手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《新笑傲江湖》（完美世界）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《少年三国志2》（游族网络）、《山海镜花》（游族网络）和《精灵盛典》（三七互娱）。
　　新开测手游：本周新开测游戏数量接近40款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共3款。
　　游戏版号：上周，国家新闻出版署官网公布了新一批国产网络游戏版号审批信息。此次获得版号的游戏共计55款，其中，由A股上市公司及其关联公司运营的游戏共8款，包括《球球大作战2》（巨人网络）、《遗忘者之旅》（世纪华通）、《梦境侦探》（世纪华通）以及《修谱诺斯》（掌趣科技）等。
　　投资建议：
　　上周，Epic发布了通用游戏开发引擎“虚幻”系列的最新一代产品“虚幻5”。基于“虚幻”引擎开发的游戏往往能够很好地表现出更加贴近真实场景的游戏画面，可以算得上是精品游戏的象征之一。随着国内游戏精品化浪潮的不断深入，采用“虚幻”引擎开发的游戏产品数量也在快速增加，如腾讯《和平精英》、祖龙娱乐《龙族幻想》等，但整体占比仍然不高。新的“虚幻5”引擎在处理复杂场景下的细节渲染以及动态光照技术等方面取得了显著进步，有望帮助游戏开发商在保证游戏品质的同时，减少画面优化成本，提升游戏开发的便利性，缩短游戏的整体制作周期。我们认为，游戏开发引擎的技术进步有望降低精品游戏的开发门槛，缩小起步相对较晚的国内游戏开发团队与国际一流开发团队的差距，促使国内游戏产业向精品化、多样化快速发展。建议持续关注业绩确定性较强、产品储备丰富的A股游戏公司。
　　风险提示：
　　监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险。