中原期货-尿素日报：现货价格继续调涨，期货价格维持震荡-200519

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　　宏观要闻
　　中共中央、国务院发布《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》（下称《意见》），对新时代加快完善社会主义市场经济体制的目标、方向、任务和举措进行系统设计，为在更高起点、更高层次、更高目标上推进经济体制改革提供行动指南。
　　供需现状
　　供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率79.37%，环比下滑1.07%，周产量为116.39万吨，平均日产量为16.63万吨，环比下滑1.32%，同比上涨10.96%。价格方面，上周后半部分出厂价格持续小幅调涨，整体保持稳中微涨。
　　需求方面，下游需求疲软，复合肥生产降负荷，部分产线检修，库存低位，基层到货量已有7成以上，后期下游夏季肥用肥启动，新订单多为补货，按需采购。三聚氰胺价格偏低，开工积极性欠佳，整体需求一般。板厂开工弱稳，开工增加较为有限，预计后期需求增加仍在复合肥厂夏季肥补库需求及部分农需追肥。
　　逻辑分析
　　今日尿素09合约收盘价1526元/吨，-20；持仓量80923，-2038；山东地区主流现货基差为134元/吨，+10。下游需求分散，安徽等地农需追肥有部分跟进，多地工需较为清淡，整体拿货比前期略有起色。尿素企业预收基本持平，上周部分地区企业有大单预收，价格有调涨，从目前走货情况看，现货价格小幅上涨后继续上涨乏力。后期部分尿素装置有检修计划，但前期检修装置的恢复使得整体供应量减少预期减弱，整体供应量仍保持高位，企业库存变化不大，略有下降。当下工需弱、农需部分地区有少量需求，供需矛盾依然较大。复合肥企业主产高氮肥，基层到货量足，铺货进度一般，经销商补库新单不足，开工率弱稳，对尿素需求未有明显增加。板厂及三聚氰胺开工保持相对稳定，多按需采购，预计此后国内尿素市场需求仍以工需复合肥补货需求为主，农业追肥较为分散且用量不多，拉涨力度或有限。现货市场在现有供需关系下持续调涨空间不足，预计本周在工、农需求持稳下，价格或继续窄幅震荡运行，逢高看空，关注上下游开工等情况。
　　策略建议：
　　短期以窄幅震荡操作为主，逢高看空。