华鑫证券-两融策略：A股变盘时间点接近-200521

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　　最新观点
　　本周三，受隔夜美股大幅收跌影响上证小幅低开，随后由于市场信心的不稳，指数震荡回落，最低下探至2876点，随后尾盘有所回升，整体符合我们在《连续回暖之后，先控仓》的观点，我们认为：“虽然周二午后震荡回升，但临近2900以上的区域依旧压力重重，即使突破此前反弹新高2914点，股指也将出现60-90-120分钟背离钝化，不放量连续大涨大概率无法化解背离隐患，所以在经历两日回暖之后，逢高控制仓位为主。”短周期来看，隔夜美股继续走强，情绪层面上依然会对A股具有带动作用，但相比此前肯定将大幅弱化，这意味着指数即使有高开也将大概率冲高回落，对与A股投资者而言，我们认为本轮反弹行情已经处于尾部阶段，能否打开新的反弹行情，量能是至关重要的一步，当然可以是强有力的外部利好推动，不过目前市场均不满足，而指数近一阶段的窄幅震荡，也暗示出变盘时间点已经临近。
　　主题追踪
　　今日关注：保险、特斯拉、业绩预增
　　昨日主题：特斯拉、保险主题领涨，航母、RCS主题跌幅居前
　　1）特斯拉：江淮汽车、京威股份领涨，催化剂：5月20日，特斯拉中国方面透露，首批中国产长续航后驱版Model 3已于当日交付给消费者，且过渡期后价格不变。
　　2）保险：西水股份、新华保险领涨，催化剂：全国两会即将召开，全国政协委员、对外经济贸易大学保险学院教授孙洁今年提交了一份《关于加大对商业长期护理保险优惠扶持的政策建议》的提案。孙洁委员认为，我国老年人长期护理问题日益突出，商业护理保险未来存在很大的发展空间，但目前存在诸多痛点，有必要加大优惠扶持力度，她提出了四方面建议。另外，历次两会前金融板块防御性较强。
　　3）贵金属：中金黄金、紫金矿业领涨，催化剂：近日，鲍威尔表示，美国经济面临前所未有的下行风险，如果财政和货币政策制定者不采取措施迎接挑战，可能对家庭和企业造成持久伤害，如有必要，将采取更多刺激措施，以缓解新冠肺炎疫情对经济的冲击。目前，全球利率将保持低位，一些国家的利率为负，这将继续为黄金提供有利的环境。
　　热股鉴赏
　　三花智控（002050）:进入欧洲供货体系，全球拓展更进一步
　　主要逻辑和观点：公司深耕热管管理十年，产品已覆盖多个知名车企，现又成为德国宝马新能源车供应商，意味着已进入欧洲所有大型整车厂新能源汽车及特斯拉的供货体系，未来公司汽零业务将与全球新能源汽车行业一起高速发展。建议投资者加以关注。
　　风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。