中国基金研究-对2020年欧洲15大城市顶级写字楼租金增长率和收入回报（收益率）的预测-200521

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　　在这份研究报告中，我们对欧洲15大城市在2020年的写字楼租金增长率和收入回报（收益率）进行了预测，并对在2020年至2024年之间的平均年增长率进行预测。我们所有的预测数字都用百分比表示。
　　尽管英国脱欧后欧洲的新格局问题以及重建贸易协定的问题都还有待解决，但写字楼的租金增长对投资者来说仍然是仍是十分重要的关注领域。我们的研究追踪了50个欧洲城市，然后列出了15个增长率最快的城市。我们将研究的精力集中在“顶级”写字楼市场上。
　　我们将顶级写字楼的租金定义为：理想中的写字楼单元每月可收取公开市场上的最高租金（按平方米计）。该写字楼单元本身必须具有最高的质量，并且应当位于当地租赁市场的最佳位置。我们将顶级收益率定义为：在该区域的黄金地段内，具有最高质量规格的房地产的收益率。该地产应以当时市场租金的100%价格出租给蓝筹租户，租赁期限通常是该市场内优质地产的租赁期限。收益率应反映的是投资者得到的净收入，即以净收入除以总资本价值加上预期购置成本得到的百分比。
　　我们列出了欧洲排名前15的城市，因为投资者会寻求多元的投资组合，而不是只关注单一地区里的城市，例如仅德国的城市。许多投资者将会关注未来五年的GDP增长周期，从而选择自己的投资组合。我们首先重点介绍了2020年租金增长最快的15个城市，然后以2020年至2024年的5年平均年增长率来预测15个增长最快的城市。图1为2020年增长率的预测，图2为接下来5年的年增长率预测。