中原期货-油脂油料日报：上方压力依旧，油粕价格震荡为主-200521

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　　宏观要闻
　　全国政协十三届三次会议开幕会21日15时在人民大会堂举行，习近平等党和国家领导人出席大会，全国政协主席汪洋代表政协第十三届全国委员会常务委员会作工作报告。开幕会全体与会人员默哀1分钟，对新冠肺炎疫情牺牲烈士和逝世同胞表示深切哀悼。开幕会审议通过政协第十三届全国委员会第三次会议议程，并在完成各项议程后结束。
　　供需现状
　　市场消息上周中国采购了约120万吨美豆，且可能继续采购美豆，用于轮换300万吨储备。国内油厂开机率逐渐回升，未来两周压榨量将达到200万吨/周的超高水平，豆粕供应将持续增加，制约豆粕上涨高度。
　　印尼政府拟发放1.9亿美元生物柴油补贴，马来西亚计划9月重启B20生物柴油政策，对油脂行情反弹形成提振。国内方面，5-7月份大豆到港量巨大，加上当前南美大豆进口压榨利润较高，抑制油脂上行空间，随着压榨量回升国内油脂有望再度进入累库存阶段，油脂反弹力度和持续性有限。
　　逻辑分析
　　上周五美国扩大对华为的限制，加上此前美国总统关于可能切断中美一切贸易关系的讲话，市场对双方贸易前景的担忧有所上升，近期市场交易的主题将包含更多贸易关系的因素，加上巴西新冠确诊病例持续上升，后续物流运输潜在风险上升。棕榈油进入增产周期，叠加疫情影响消费，价格持续承压，马来下调出口关税，棕榈油价格反弹。短期按照反弹思路操作，波段做多。
　　策略建议
　　1、做空09豆棕价差，上周950附近入场，继续持有。
　　2、双粕和油脂09合约单边，短线区间震荡做多思路。
　　3、豆油9-1反套（卖9月，买1月），-100入场。