华鑫证券-“华鑫~云通”私募基金指数与产品5月报-200522

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　　摘要：
　　“华鑫-云通”全国私募指数表现：4月股市大幅反弹，市场风险偏好回升，但成交量与活跃度降低，股票市场上行带动私募全市场指数上涨了2.79%，增幅不及股票市场指数。各策略中偏股型基金重新领涨，股票多头策略录得3.53%的月收益率，组合基金策略和多策略业绩表现领先，管理期货成为唯一未取得正收益策略。
　　“华鑫-云通”私募精选指数表现:本月四个私募精选业绩指数均实现正收益，股票策略精选指数逆转3月颓势，月度收益率6.69%，领跑其余指数；固定收益策略精选指数相较上月略微走低，4月收益率0.43%；管理期货精选指数继上月突出表现后，本月有小幅回落，月累计收益率为1.27%；量化策略精选指表现较上月明显好转，月度收益率为3.65%。
　　股票策略基金:本月头部基金未保持持续领先的超额收益，头部产品轮动较快。4月业绩排名前五的产品均跑赢沪深两市大盘和股票策略指数，且业绩分化度较低。
　　债券策略基金：货币宽松政策及经济带动措施持续改善市场流动性，债券策略本月取得正收益。
　　管理期货策略基金：4月商品市场震荡剧烈，缺乏趋势性波动，管理期货策略较上月有小幅回撤。
　　量化策略基金：量化策略当月业绩排名处于中等位置，涨幅小于偏股型策略、宏观策略、组合基金与多策略，原因主要是股票市场提振程度有限，另一方面样本内管理期货策略产品表现疲软部分拖累了业绩。但当月量化各个子策略平均收益率均跑赢同策略全市场平均水平，说明量化工具能够对较广泛的策略产生优化作用。
　　风险提示:宏观经济政策落实不及预期；全球疫情和中美贸易争端的不确定性影响