华安期货-天然橡胶周报：胶价短期回调不改中长期向好-200522

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　　供应端：泰国南部预计未来10天降雨，越南高温干旱，国内云南部分产区白粉病严重，影响开割进程，胶水产出恢复相对缓慢，胶水收购价格走高，成本端有支撑，青岛保税区区外库存高企，去库存压力较重，令胶价大幅走高动力不足。
　　需求端：政府工作报告提出，继续扩大内需战略，汽车作为可选消费在消费占比较大，有望成为政策发力点，政策预期向好，预计5月汽车市场需求同比正增长，截止5月上旬，已有11个省、24个市陆续发布了促进汽车消费政策，其中18个省市的政策将于年中结束，政策刺激下的集中购车对于5-6月的市场恢复能够起到较好的促进作用，但如果下半年缺少政策加码，对市场的拉动作用将逐渐减弱。
　　行情展望：国内外疫情最坏时刻已过，各国央行货币政策、财政政策宽松，欧洲支持新能源汽车政策、美国重启经济等对冲疫情对经济冲击，橡胶6月走势在汽车政策加码带动需求回升及宽松政策推升下期货走修复估值性震荡上涨趋势，7月或面临政策预期是否真伪阶段，同时库存压力将加重大涨后短期回调压力，8月泰国等东南亚主产区面临天气炒作，供应端炒作或推升期价走势。