西部证券-亚威股份-002559-2021年三季报点评：业绩符合预期，持续推进业务多元化-211028

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公司业绩符合预期。

2021年前三季度公司实现营收15.17亿元，同比增长26.78%，实现归母净利润1.38亿元，同比增长33.08%。

其中2021Q3单季度实现收入4.89亿元，同比增长8.63%，实现归母净利润0.41亿元，同比增长3.51%。

归母净利润增长较低主要原因系报告期内LIS公司亏损增加导致公司投资收益减少较大。

公司盈利能力维持稳定，期间费用控制良好。

公司2021年Q3毛利率/净利率分别为27.58%/7.46%，同比增长0.92pct/下降0.89pct。

销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为6.94%/5.12%/0.28%/7.64%，同比下降1.43pct/下降0.35pct/增长0.04pct/增长0.27pct，保持平稳。

持续推进业务多元化，打造“金属成型机床+精密自动化设备+智能制造服务+新材料”的业务格局。

报告期内，公司三大核心业务金属成型机床、激光加工装备、智能制造解决方案均稳步发展。

公司作为业内龙头深耕金属成形机床领域的同时，推进子公司亚威艾欧斯自主生产、布局半导体存储芯片测试设备业务和光刻胶主材料业务、持续推进精密激光产业链上游OLED发光材料业务的发展。

投资建议：我们预计公司2021-2023年营业收入分别为21.30/28.38/37.57亿元，YOY+30.0%/33.3%/32.4%；归母净利润分别为1.84/2.47/3.42亿元，YOY+35.5%/34.2%/38.8%，对应EPS为0.33/0.44/0.62元。

维持买入评级。

风险提示：制造业周期下行风险、伺服压力机推进不达预期、合资公司进度不达预期。