山西证券-医药生物行业2020年4月血制品批签发数据跟踪：1~4月整体批签发同比仍有大幅提升，各品种普遍实现增长-200523

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　　月度批签发数据跟踪
　　4月，国内合计批签发血制品778.94万瓶，同比增长1.26%。1-4月，国内累计批签发血制品3559.04万瓶，同比增长41.46%。从各品种血制品批签发情况来看，作为血制品主要品种，白蛋白4月与1-4月批签发占比分别为62.48%、60.01%，远超其他品种；受疫情需求增长影响，静丙2月批签发量大幅提升，1-4月批签发占比16.12%。
　　各品种批签发数据跟踪
　　人血白蛋白：4月，白蛋白合计批签发486.66万瓶，同比增长17.76%，其中国产与进口各批签发188.69万瓶、297.97万瓶，分别占比38.77%、61.23%，进口白蛋白同比提升17.19个百分点；1-4月，白蛋白累计批签发2135.67万瓶，同比增长64.85%，其中国产与进口各批签发736.39万瓶、1399.28万瓶，分别占比34.48%、65.52%，进口白蛋白同比提升22.92个百分点。
　　静注人免疫球蛋白（pH4）：4月，静丙合计批签发88.11万瓶，同比下降7.26%；1-4月，静丙累计批签发573.77万瓶，同比增长70.74%%。
　　人免疫球蛋白：4月肌丙合计批签发4.74万瓶，2019年4月无批签发；1-4月肌丙累计批签发66.32万瓶，同比增长132.15%。
　　乙型肝炎人免疫球蛋白：4月，乙免合计批签发9.51万瓶，同比下降79.51%；1-4月乙免累计批签发46.68万瓶，同比下降73.54%。
　　破伤风人免疫球蛋白：4月，破免合计批签发56.74万瓶，同比增长306.24%；1-4月，破免累计批签发225.36万瓶，同比增长71.97%。
　　狂犬病人免疫球蛋白：4月，狂免合计批签发104.42万瓶，同比增长8.19%；1-4月，狂免累计批签发360.83万瓶，同比增长27.97%，其中卫光生物批签发90.30万瓶。
　　人凝血因子VIII：4月，八因子合计批签发13.49万瓶，同比下降4.37%；1-4月，八因子累计批签发73.35万瓶，同比增长52.99%。
　　人凝血酶原复合物：4月，PCC合计批签发9.92万瓶，同比下降89.72%；1-4月，PCC累计批签发45.92万瓶，同比下降57.54%。
　　人纤维蛋白原：4月，纤维蛋白原合计批签发5.36万瓶，同比增长23.02%；1-4月，纤维蛋白原累计批签发31.15万瓶，同比增长16.27%。
　　上市公司批签发数据跟踪
　　上海莱士：4月，合计批签发血制品56.21万瓶，同比下降13.65%；1-4月，累计批签发血制品318.66万瓶，同比增长79.45%。
　　华兰生物：4月，合计批签发血制品50.23万瓶，同比增长54.85%；1-4月，累计批签发血制品291.67万瓶，同比增长3.33%。
　　天坛生物：4月，合计批签发血制品85.37万瓶，同比下降33.87%；1-4月，天坛生物累计批签发血制品316.31万瓶，同比下降4.88%。
　　卫光生物：4月，合计批签发血制品41.45万瓶，同比下降4.62%；1-4月，卫光生物累计批签发血制品169.18万瓶，同比增长66.93%。
　　博雅生物：4月，合计批签发血制品35.93万瓶，同比下降1.90%；1-4月，累计批签发血制品141.83万瓶，同比增长84.92%。
　　双林生物：4月，合计批签发血制品17.68万瓶，同比下降63.54%；1-4月，累计批签发血制品122.49万瓶，同比增长4.65%。
　　投资建议
　　血制品4月单月批签发量同比略有增长，疫情催升短期需求，2月批签发量高速增长，推动1-4月整体批签发量同比仍实现大幅增长，大多品种均有不同程度增长。受疫情防控影响，一季度虽静丙销售大幅增长，但其他血制品需求下降，行业市场整体仍有所下滑，但3月起国内疫情明显好转，医院就诊率逐步恢复，预计二季度起各类血制品销售也将逐步恢复，行业全年仍将维持稳定增长；短期采浆受限，未来上游原料血浆或将供给紧张，下游血制品存在涨价可能。疫情有望进一步提升临床对血制品的认知度，行业批签发持续增长，景气度维持，我们维持看好观点，建议关注采浆能力强、生产规模大、产品丰富的优质血制品龙头企业华兰生物、天坛生物。
　　风险提示：1）疫情变化风险；2）原料血浆供给不足风险；3）行业政策风险；4）产品安全风险；5）产品价格风险；6）研发与销售不达预期风险