新时代证券-轻工制造行业：Q2重点布局可选家具赛道，把握必选中边际改善的领域-200524

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　　核心股票组合
　　家具：1）定制家具：欧派家居、江山欧派、志邦家居；2）建材家居：帝欧家居；消费轻工：晨光文具、公牛集团。
　　投资主题和核心观点：
　　1）家具：惠达卫浴获得碧桂园创投不低于4.15亿元的战略入股.精装房趋势下，地产商与优质工程型家居公司的绑定是必然趋势，后续预计将形成产业链效应；竣工与交付好转提振短期需求，订单实际转化率有望显著提升，龙头定制公司直接受益；精装红利释放下，重点关注具备产品升级、渠道优化、特别是工程渠道占有的龙头家具公司。
　　2）必选消费：国内疫情解封，工作与生活恢复常态，文具零售采购需求逐步恢复；阳光化办公集采政策红利下，龙头公司有望率先迎来业绩；重点关注兼具必选与可选消费属性、受益于地产竣工与销售好转、业绩边际改善预期下的民用电工领域。
　　行业数据
　　造纸：1）原材料：进口针叶浆周均价4574元/吨，周环比-0.84%；进口阔叶浆周均价3769元/吨，周环比-0.84%；国废黄板纸周均价为1824元/吨，周环比+0.44%。2）成品纸：双胶纸周均价5067元/吨，周环比-0.33%；双铜纸周均价5110元/吨，周环比持平；瓦楞纸周均价3133元/吨，周环比持平；箱板纸周均价3777元/吨，周环比持平；白卡纸周均价5766.67元/吨，周环比-0.8%；白板纸周均价3760.00元/吨，周环比-0.33%。
　　家具：1）原材料：国内TDI现货周均价10590元/吨，周环比+2.02%；纯MDI周均价13860元/吨，周环比+2.21%；中国木材价格指数收于1186.18，周环比-0.63%。2）房地产：30大中城市累计商品房成交面积347万平方米，周环比-6.52%。一线城市成交68万平方米，周环比-9.23%；二线城市成交159万平方米，周环比-10.06%；三线城市成交120万平方米，周环比+0.42%
　　行业重要新闻
　　1）2020年第七批限制类进口公示、废纸核准总量5.581万吨；2）禁塑令叠加外废禁令、2020瓦楞纸进口量或进一步增长3）玩具行业白皮书：2019年零售规模759.7亿元、逾三成线上销售。
　　公司重要公告
　　1）惠达卫浴发布《2020年度非公开发行A股股票预案》；2）中顺洁柔首次授予的限制性股票第一个解锁期解锁条件已经成就；3）吉宏股份股东赣州发展融资租赁有限责任公司计划减持445.1873万股股份。
　　风险提示：原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险