招商期货-铜周度报告：中美关系趋紧，铜价压力增加-200524

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　　供应端正在逐步复苏，但因当地确诊人数持续增加，预计铜矿复工不如政府预期般乐观。拉美地区目前拐点并未显现，智利和秘鲁作为最大的铜矿供应国，每周确诊人数维持高位，智利和秘鲁周环比新增人数分别为2.23万人、2.72万人，累计确诊人数分别为6.18万人和11.57万人。随着秘鲁确诊人数的不断增加，当地紧急状态也再度延长至6月30日，但是此前当地政府已经宣布矿业企业可以逐步恢复生产，但因疫情仍处于增长期，预计未能如其所愿在5月份恢复当地95%的铜矿供应，目前已恢复的部分主要以供应前期订单以及长单为主，铜矿的现货市场依旧偏紧，因此本周TC再次下降至52.03美元/吨。今年的废铜批文供应量相对充裕，调研了解，因海外疫情影响，当地废铜厂家开工、出口受到影响，国内某废铜企业表示其位于马来西亚的废铜厂处于向政府申请复工等待审批通过的状态，但当地已有部分废铜工厂开工，预计5月底、6月开始会有进口废铜流入，届时会对国内精铜消费造成一定的负面冲击。除了进口供应的影响，近期精铜价格的走高拉大了精废价差，使得精废价差恢复至700元的水平，精铜经济性在逐渐走低，废铜企业也趁铜价处于高位出货，4月废铜制杆企业开工率为28.16%，环比增加9.62%