一德期货-玉米&淀粉周报-200524

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　　◆拍卖落地，各地现货价格小幅回落：周三，交易中心官网发布临储玉米交易公告，400万吨+底价不变，与此前传闻一致。同时，各省一次性储备玉米也开始投放。受拍卖即将开始的影响，市场心态有所趋弱，山东到车量大幅增加，价格回落；东北港口和产区上量仍少，处于有价无市的状态。以目前价格，集港和南运均倒挂，关注后期的价差修复方式。
　　◆淀粉开机继续回落，库存累积：受加工利润差的影响（以实际价格而非工厂收购价计算，东北企业也已经亏损），淀粉开机率继续回落，但库存连续第三周回升，且山东增幅较大。需求差和高成本仍是行业面临的大问题。
　　◆盘面震荡回落：受拍卖预期影响，盘面价格继续回落。周三拍卖公告发布后，利空兑现，盘波动幅有所加大，围绕2020上下震荡。拍卖开始后，价格必然向拍卖成本回归，因此后期港口现货的价格构成为：拍卖底价+溢价+出库费用+运费和利润。其中溢价是目前较为不确定的，还要观察贸易商的出货意愿和参拍心态。