国投安信期货-黑产掘金系列之专题报告：内外呼应，焦煤价格塌陷？-200524

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　　近日，澳洲进口焦煤持续下跌，再叠加焦煤2009合约带动的盘面煤焦期价大跌，引发了市场对焦煤价格崩塌可能性的再次讨论。首先，我们来简要分析一下当前澳洲炼焦煤形成这种跌跌不休的原因。
　　都是疫情惹的祸？
　　梳理2019年澳洲炼焦煤出口的对象国结构可以看到，亚洲是其主要销售流向。原本日本和韩国是传统的澳洲焦煤进口大国，但近几年印度由于钢铁行业迅速发展一跃成为澳洲焦煤输出的大国。而疫情在国际范围蔓延以来，对全球范围的钢铁生产都造成了显著冲击，中国以外3月份的海外生铁产量同比下滑11%。日本、印度及欧洲钢厂受影响尤为显著，存在高炉减产、停产现象，这对于澳洲焦煤的出口需求形成直接打击。雪上加霜的是，我国进口煤炭通关资源依然非常紧张，不仅严禁异地报关，甚至通关时间可以长达两个月以上。这导致因印度、日本、欧洲需求下滑而流向我国的澳洲炼焦煤又再次缺乏买家，也就不难理解澳洲进口煤价格的跌跌不休了。