西部证券-化工行业周报：油价带动石化产品情绪好转；关注印度杀虫剂禁令进展-200524

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　　核心结论
　　本周西部化工行业指数为80.01，环比上周上升1.17%，同比下降11.23%
　　印度发布27种杀虫剂使用禁令，若实际执行将利好中国相关企业。2020年5月14日，印度政府农业和农民福利部发布一份草案（草案名称：《Banningof Insecticides Order,2020》），提议禁止27种杀虫剂在印度的使用及生产。农业和农民福利部提供了45天的窗口期供公众提出异议或提出建议，并或会在7月做出最后的禁令通知。建议关注相关品种及中国企业：乙酰甲胺磷、2,4-D（安道麦）、多菌灵（广信股份、新安股份）、毒死蜱（红太阳、新农股份、丰山集团）、敌草隆（广信股份）、代森锰锌（利民股份）等。
　　本周TDI报价继续上涨。华东主流市场价在10714元/吨附近，较上周上升257元/吨，5月行业较多装置有检修计划，工厂端挺价意愿较强，本周行业开工率大幅下降至37%附近，近期TDI工厂库存连续大幅下降。预计短期TDI价格将保持强势状态。
　　投资建议：
　　1、农药行业：化工需求低迷之下，农化行业将会体现较强的防守属性。我们建议关注本身估值低，产品价格在底部，同时兼具成长性的标的。建议关注扬农化工、利民股份（002734.SZ）、利尔化学（002258.SZ）、中旗股份（300575.SZ）、长青股份（002391.SZ）。
　　2、一体化龙头韧性更强，关注估值波动带来的投资机会：重点关注兼具周期及成长属性的万华化学（600309.SH）、一体化布局快速提升的龙蟒佰利（002601.SZ）、煤化工龙头华鲁恒升（600426.SH）、积极布局C2的C3龙头卫星石化（002468.SZ）、氟化工全产业龙头巨化股份（600160.SH）。
　　3、轮胎行业：具备一定消费属性的轮胎行业有望受益于乘用车回暖带来的需求提高。国内轮胎行业集中度不断提升的同时，国内企业依靠不断提高的产品品质和强大的成本管控实现进口替代，有望在高端配套端实现突破，积累品牌溢价。建议关注玲珑轮胎（601966.SH），赛轮轮胎（601058.SH）
　　4、需求正快速释放，技术可验证的新材料企业：推荐关注无机化学材料龙头国瓷材料（300285.SZ）、显示及催化材料龙头万润股份（002643.SZ）、国内领先的碳纤维企业光威复材（300699.SZ）等。
　　风险提示：安全事故影响正常开工；技术路线快速迭代；环保政策变化