西部证券-农林牧渔行业点评：从政府工作报告解读农业投资机会-200523

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　　事件：5月22日，十三届全国人大三次会议隆重开幕，国务院总理李克强代表国务院向十三届全国人大三次会议作政府工作报告。本次政府工作报告在农业领域中提出要“确保实现脱贫攻坚目标，促进农业丰收农民增收”，具体措施在于“加大剩余贫困县和贫困村攻坚力度、着实抓好农业生产、拓展农民就业增收渠道”。
　　打赢脱贫攻坚战，保障农产品供给为主要任务。从内容上来看，此次政府工作报告的农业部分与之前发布的中央一号文件一脉相承，重点强调“坚决打赢脱贫攻坚战，保障重要农产品有效供给和促进农民持续增收”。2020年是全面打赢脱贫攻坚战收官之年，目前在脱贫攻坚上取得前所未有的成就，亦是稳定生猪生产、保障农产品供给积极推进的第二年，预计今明两年生猪生产以及保障农产品供给将成为重要工作任务。
　　“保供”举措或为农业领域提供两大投资机会。我们认为此次政府工作报告中提出的“保供”要求或有望为当前农业领域提供两大投资机会：1）粮食生产方面，政府工作报告指出要稳定粮食播种面积和产量，提高复种指数，提高稻谷最低收购价，增加产粮大县奖励，大力防治重大病虫害。2020年国家继续在稻谷主产区实行最低收购价政策，相应提高籼稻最低收购价，释放出强烈保供信号，我们预计相对应的优质籼稻品种销售有望提振。稻谷方面，我国稻谷高库存问题仍然突出，稻米价格缺乏持续上涨基础。病虫害防治方面，根据全国农作物病虫害监测网调查监测和专家会商分析，预测2020年草地贪夜蛾呈重发态势，各地区均有集中危害的可能，由于其适生区与玉米主产区基本重叠，因此防治任务严峻，而这有望促使转基因抗虫玉米的商业化落地，进而相关领域投资机会。建议关注大北农（002385.SZ）、隆平高科(000998.SZ)、荃银高科（300087.SZ）、登海种业（002041.SZ）。2）生猪养殖方面，工作报告强调要恢复生猪生产，压实“米袋子”省长负责制和“菜篮子”市长负责制。自2018年非洲猪瘟在我国爆发以来，生猪产能遭受重创，但在政府系列强有力措施推动下，近期生猪产能呈现逐步恢复态势。据农村部监测数据显示，我国生猪存栏连续2个月环比增长，能繁母猪存栏自去年10月份以来，连续6个月环比增长，累计增长13.1%，生猪生产整体恢复面逐步扩大。根据生猪养殖周期，由于2019年三季度是能繁存栏低点，推断2020Q3生猪供给亦为全年低点，之后供给有望逐季恢复。板块投资机会方面，“低成本、高成长”成为生猪养殖板块核心驱动因素。推荐牧原股份（002714.SZ），建议关注新希望（000876.SZ）、正邦科技（002157.SZ）。
　　风险提示：行业政策风险、疫情风险、农产品价格大幅波动风险。