光大证券-有色金属行业周报：短期适当关注稀土收储预期-200524

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　　◆本周核心观点
　　上周美元指数99.78（-0.60%），基本金属涨多跌少，LME涨幅大于上期所。两市仅上期所锌、镍价格微跌。两市锡价涨幅居前。小金属方面，工业碳酸锂周跌4.35%至3.3万元/吨，电碳报价稳定在4.2万元/吨。镝铁周涨6.21%至188万元/吨。钨系继续反弹，黑钨精矿周涨2.53%至8.1万元/吨。贵金属方面，COMEX金价下跌1.23%至1734.7美元/盎司。
　　宏观方面，5月16日美国当周首申救济金人数243.8万人，较上周数据下降24.9万人。5月22日政府工作报告出炉，虽然首次不设GDP增长目标，但强调扩大财政赤字及引导货币环境宽松有利于促进经济复苏。随着疫苗研发消息带来的海外疫情可控预期以及国内两会召开，预计短期市场情绪偏向乐观。
　　行业方面，5月21日十二地铝锭库存101.24万吨，较14日下降7.84万吨。基本金属方面，我们判断需求好转带动库存去化趋势仍在持续。小金属方面，在中美贸易恶化及收储预期下，市场惜售带动中重稀土价格稳中有升，短期建议适当关注收储政策预期。能源金属方面，欧盟取消电动车增值税及加大电动车基础设施投资消息带动钴锂板块异动，短期看国内外疫情对需求端不利影响已基本体现在内。随着供应端出清，价格有望企稳回升。
　　行业配置上，建议关注铜、铝。随着新基建项目实施，半导体、新能车相关的钴锂及小金属品种，5G相关的材料加工有望迎来景气周期。
　　◆推荐组合
　　核心组合：江西铜业、宝钛股份、久立特材、东睦股份、盛和资源。
　　◆风险提示：金属价格异常波动，下游不及预期。