国盛证券-机械设备行业周报：欧洲电动车新政，锂电设备底部弹性大-200524

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　　每周增量研究：随着科创板推出以及创业板注册制来临背景下，高端制造业板块加速证券化，新的领域类似机器视觉、特种机器人、线性驱动控制系统、激光等领域出现一批优质的上市公司，近期团队梳理了机械行业上市一年以内以及在排队企业中结合收入体量、增速、盈利能力等多维度指标，排队中建议可以重点关注的企业包括：1）交控思诺：公司主营业务为轨道交通列车运行控制系统关键设备，包括应答器系统、机车信号车载设备和轨道电路读取器（TCR），下游客户包括中国通号、交控科技等，过去4年毛利率、净利率稳定在75%、35%左右。2）创鑫激光：公司作为国产光纤激光器的第一梯队企业，逐步提升供应链能力，长期受益激光工艺在下游的逐步替代。已上市中可以关注工业自动化测试设备博杰股份、半导体测试机本土供应商华峰测控等。
　　本周核心观点：工程机械：4月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机45426台，同比增长59.9%；其中国内43371台，同比增长64.5%；出口2055台，同比增长0.88%，逆周期调控下建议关注三一重工、建设机械、浙江鼎力、恒立液压等；油服：OPEC+达成减产协议，2020年5月至7月期间减产970万桶/日；2020年7月至12月期间减产800万桶/日，2021年1月至4月期间减产600万桶/日，随着疫情稳定经济回暖带动消费端需求增长，中长期油价有望回升到合理区间。国内能源自主化主线下，非常规天然气投资力度预期仍将可观增长。建议关注业绩基本面扎实、近期订单良好的民营油服设备龙头杰瑞股份；自动化：4月中长期银行贷款修复明显，制造业景气有望触底回升，建议关注伊之密、拓斯达、埃斯顿等；另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和；轨交装备：今年两会政府工作报告提到，加强交通、水利等重大工程建设，增加国家铁路建设资本金1000亿元，关注工程端信号控制系统提供商交控科技、众合科技，配套车辆端中国中车；激光器：短时间内，以高功率激光器为代表的激光器市场仍面临较大的价格压力，关注受价格竞争影响较小的激光切割系统龙头柏楚电子；光伏设备：国内需求回暖，国内装机量维持在40Gwh左右，海外疫情不改全球平价趋势，政策变量影响减弱，电池片技术升级以及大硅片趋势，关注捷佳伟创、晶盛机电等；锂电设备：4月国内新能源汽车产销量、动力电池装机量环比高增长；欧盟推出一揽子推动汽车产业电动化的举措；国内补贴新政的落地进一步加强整个行业的需求确定性，进而提振下游扩产的信心。随着优质新车型上市，各地方政策政策层面逐步加码，前期推迟的需求重新启动，市场将重回增长，重点推荐先导智能等；第三方检测：一季度疫情有所影响，中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐广电计量（资本开支持续高位、食品、环保检测业务迎来盈利拐点）、华测检测。其他领域：海外疫情修复下关注线性驱动控制系统应用领域持续扩张/捷昌驱动；电踏车电机龙头持续高景气/八方股份；具备消费属性的密封件龙头/中密控股；口腔扫描仪推出在即/美亚光电。
　　一周市场回顾：本周机械板块下跌1.82%，沪深300下降1.92%。年初以来，机械板块上升0.01%。工程机械板块整体回调，等待6月初数据发布提振预期。本周工程机械板块主要公司均出现较大幅度回调。5月挖机销量数据即将发布，行业高景气度将得到进一步验证，持续推荐工程机械主机厂龙头及核心液压件制造商。欧盟拟免电动车增值税，一揽子计划力推电动化，锂电设备板块受催化。具体政策方面，主要包括以下几个方面：1、欧盟正在考虑给予新能源车制造商补贴，并加大充电设施的力度。2、零排放汽车将免征增值税。3、提供欧盟范围内采购清洁车的贷款支持，未来两年合计200亿欧元，使得整体碳排放达到欧盟标准。关注后续销量提升下的，锂电产能持续扩张带动设备端需求增长预期。
　　本周重点推荐：三一重工、广电计量、建设机械、捷佳伟创、先导智能。
　　风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。