华西证券-传媒行业周报系列2020年第21周：两会报告再提5G应用，网易云游戏平台亮相-200524

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　　市场行情回顾
　　本周（2020.05.18-2020.05.22）上证指数下跌1.91%，沪深300指数下跌2.27%，创业板指下跌3.66%。SW传媒指数下跌4.26%，相比创业板指下跌0.60pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第24。
　　传媒行业数据
　　截至2020年5月23日，网播电影排名前三为《九叔归来1》《大神猴2伏魔篇》和《倩女幽魂之人间情》；影视剧集排名前三为《清平乐》《秋蝉》和《幸福触手可及》；综艺排名前三分别为《青春有你第二季》《创造营2020》和《向往的生活第四季》；ios游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《梦幻西游》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《明日方舟》。
　　核心观点
　　本周政府工作报告提到拓展5G下游端的应用。与此同时，广电总局、工信部发布了《超高清视频标准体系建设指南（2020版）》，中国移动咪咕公司与华视网聚合作设立5G超高清试验基地，共同推动4K及以上超高清、VR内容的商业化进程。5月20日，网易游戏520热爱者盛典，网易云游戏以网易自研云游戏平台的身份亮相。我们认为，随着5G的基站建设和终端用户的加速覆盖，超高清、VR/AR、云计算等技术对于内容呈现载体的升级，在传媒领域具有巨大的投资空间。
　　投资建议
　　我们推荐投资者以5G+作为全年投资主线，外加布局部分未来在基本面有边际改善预期的中小市值公司。广电及超高清大屏方面，我们持续推荐捷成股份、新媒股份、芒果超媒、当虹科技。游戏板块推荐完美世界、三七互娱。随着电影院逐步开放，我们提醒投资者关注疫情过后具有市场整合能力的影视龙头公司，相关受益标的包括光线传媒、华谊兄弟等。
　　风险提示
　　监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。