太平洋证券-消费行业周报：旅游演艺逐步恢复营业，西安千古情6月下旬开业-200524

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　　报告摘要
　　行业观点及投资建议
　　本周社会服务行业继续震荡，小幅跑赢大盘。行业短期内消费信心仍然有待恢复，旅游数据的恢复受到压制，但随着疫情防控的放松，跨省团队游的放开有望提升行业景气度。
　　五一前后，室外旅游演艺已陆续复演。随着文旅部《剧院等演出场所恢复开放疫情防控措施指南》的印发，室内旅游演艺逐步进入复工阶段。部分已开业和计划开业的包括：《只有峨眉山》5月30日、《张家界・魅力湘西》5月13日、《炭河千古情》5月15日、《明月千古情》5月16日、《又见老山西》5月14日。
　　根据宋城演艺公众号及投资者交流会，西安千古情将于6月22日开园，杭州园区暂定于6月12日恢复营业。公司计划在大多数景区设置室外演艺剧场，预计将于10月投入使用，室外剧场有助于降低疫情的影响，未来疫情结束后可以与室内剧场形成互补，为游客提供多元化的演出服务，提升游客接待量和客单价。短期疫情不改公司中长期成长逻辑，公司未来三年新项目持续落地，现有项目不断打磨丰富形成演艺集群，接待量和客单价均有提升空间，建议关注公司中长期的成长。
　　投资策略：短期看市场消费信心及各细分子行业的恢复情况，中长期看，板块龙头的成长逻辑不变，疫情带来的黄金坑是中长期布局的最佳时点，重点看好中国国旅、宋城演艺、首旅酒店、科锐国际。
　　板块行情
　　本期（5月18日-5月22日），消费者服务行业指数下跌1.51%，同期沪深300指数下跌2.27%，上证综指下跌1.91%，消费者服务行业指数跑赢沪深300指数0.76pct,跑赢上证综指0.4pct，在24个WIND二级行业中排名第8。两个细分子行业均下跌，幅度依次为：酒店、餐馆与休闲指数（-0.99%），综合消费者服务指数（-3.57%）。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为全聚德（+5.01%）、宋城演艺（+4.73%）、大东海A（+4.71%）；跌幅最大的三只个股分别为三湘印象（-8.4%）、华天酒店（-6.73%）、金陵饭店（-5.2%）。。
　　风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。