中信证券-通信行业周报：两会加码新基建，5G市场相对明朗-200525

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　　本周科技股震荡回调，通信行业跌幅位居榜首。政策上再获利好，两会重点支持数字基础建设；移动广电共建共享，四大运营商形成“2+2”的组合模式，5G市场相对明朗。本周模拟盘仓位84.83%(上周89.37%)，减仓移远通信、紫光股份，加仓亨通光电、中兴通讯,第一重仓股为中兴通讯。
　　两会发力新基建，夯实数字经济创新之基（2020/05/23）
　　2020年《政府工作报告》明确指出，要重点支持数字基础建设：一是信息网络融合创新演进形成的新型基础设施，比如5G、工业互联网、卫星互联网、物联网、数据中心、云计算等；二是信息技术赋能传统基础设施转型升级形成的新型基础设施，比如智能交通基础设施等。（C114）
　　中国移动与中国广电共建共享三重利好成就最佳组合（2020/05/21）
　　中国移动与中国广电达成合作协议，双方将按1：1比例共同投资建设700MHz5G无线网络，共同所有并有权使用700MHz 5G无线网络资产。此外，中国移动向中国广电有偿提供700MHz频段5G基站至中国广电在地市或者省中心对接点的传输承载网络，并有偿开放共享2.6GHz频段5G网络。日前，中国联通和中国电信的5G共建共享也取得了很好的进展，四大运营商“2+2”的组合模式下，一张覆盖全国的5G精品网呼之欲出。（C114） 
　　三大运营商公布4月运营数据，5G用户增长亮眼（2020/05/20）
　　中国移动4月移动客户净增43.2万户，累计达到9.46727亿户，5G（套餐）客户数净增1202.2万户，累计达到4374.5万户；中国联通4月份移动客户净减172.4万户，累计达到3.09亿户，5G未公布，4G用户净增181.1万户，累计达到2.56亿户；中国电信移动用户数净增197万户，累计达到3.3852亿户，5G套餐用户净增509万，累计达到2170万户。（C114）
　　抢占新基建赛道，中兴通讯与高新兴签署战略合作协议（2020/05/23）
　　5月22日，全球领先的综合通信解决方案提供商中兴通讯与国内车联网龙头高新兴科技集团签署战略合作协议。中兴通讯与高新兴将发挥各自优势，推进新基建多领域（网络通讯技术、人工智能、大数据）的深度融合，探索人工智能与通信行业的创新应用场景，携手为新基建发展赋能。（C114）
　　风险因素：5G进展不及预期，中美贸易摩擦加剧。
　　投资策略：行业在政策上在获利好，两会重点支持“两新一重”建设，加码数字基础建设；移动广电共建共享，四大运营商“2+2”的组合模式下，一张覆盖全国的5G精品网呼之欲出，5G市场相对明朗。本周模拟盘仓位84.83%(上周89.37%)，减仓移远通信、紫光股份，加仓亨通光电、中兴通讯,第一重仓股为中兴通讯。