华泰证券-ETP与量化基金周报：A股回探2800，跨境ETP表现较优-200525

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　　上周A股股指下跌，Shibor利率多数上涨，美元兑人民币上涨
　　上周（2020/5/18-2020/5/22）A股主要股指下跌；十年期国债收益率下跌，Shibor利率多数上涨；伦敦黄金现货价格微跌0.38%，白银现货价格上涨3.46%；人民币继续下跌，兑美元、欧元、日元、英镑均有所贬值，美元兑人民币即期汇率报收于7.1416。
　　银华通胀（161815.SZ）上涨7.16%，跨境类ETP表现较好
　　上周权益类ETP表现较差。成交额前20的主动型权益ETP多数下跌，其中财通科创3年封闭（501085.SH）跌幅最高，为7.45%。成交额前20的被动型权益ETP全部下跌，其中5GETF（159994.SZ）跌幅最高，为7.22%。上周债券类ETP表现平淡。成交额前10的主动型债券ETP多数上涨，其中南方永利（160130.SZ）涨幅最高，为59.62%。上周跨境类ETP表现较好。成交额前15的主动型跨境ETP多数上涨，其中银华通胀（161815.SZ）涨幅最高，为7.16%。另类投资ETP多数上涨，其中白银基金（161226.SZ）涨幅最高，为6.53%。
　　行业ETF资金流向分化，中银盛利（163824.SZ）流通份额大幅波动
　　上周ETF中，800ETF（159802.SZ）场内流通份额降幅最大，上周降幅达44.49%，目前场内流通份额降为1.24亿份。LOF中，中银盛利（163824.SZ）场内流通份额增幅最大，为6084.31%，流通份额增至1.02亿份。宽基ETF中，创业板（159915.SZ）资金净流出最多，为8.39亿元，基金规模减至159.19亿元。行业ETF中，各板块ETF资金流向分化。其中证券ETF（512880.SH）净流入最多，为7.73亿元，半导体50（512760.SH）净流出最多，为2.51亿元。
　　上周新上市ETP动态
　　上周共3支ETP新上市。博时基金管理有限公司的恒生湾区（159809.SZ）于2020年05月21日上市，由万琼任基金经理。该基金的业绩比较标准为恒生沪深港通大湾区综合指数收益率。银华基金管理股份有限公司的银华大盘（161837.SZ）于2020年05月21日上市，由李晓星、张萍、程H任基金经理。该基金的业绩比较标准为沪深300指数收益率60%+恒生指数收益率(使用估值汇率调整)20%+中证综合债指数收益率20%。中银基金管理有限公司的中银中证100ETF（515670.SH）于2020年05月20日上市，由赵建忠任基金经理。该基金的业绩比较标准为中证100指数收益率。
　　有色期货ETF（159980.SZ）或存多种配置机会
　　大宗商品因其与股债的低相关性和抗通胀能力而受成熟市场机构投资者的关注。作为商品期货ETF中的一种，大成有色金属期货ETF（159980.SZ）交易申赎机制完善，可进行折溢价套利。此外，有色金属期货指数收益率与股指相关性较低但长期走势相近，价差具有均值回归特性，可以此规律构建策略。实证结果显示，有色期货ETF-上证50ETF价差择时策略表现较佳。当前上期所有色金属期货指数（IMCI）指数与股指价差处于历史较高位，大成有色金属期货ETF（159980.SZ）或存配置机会。
　　风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。根据历史数据的规律总结，存在失效的可能，历史结果不能简单预测未来。