华鑫证券-两融策略周报：短期若再有快跌，可适当抄底-200525

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　　最新观点
　　本周末消息层面，5月22日，美国商务部以“国家安全”为由将奇虎360、云从科技等共计33家中国公司及机构等列入“实体名单”；上周午A股三大指数明显下挫，上证指数跌入2800点位区域，而指数上周五的走弱基本验证了我们之前的判断。对于下一阶段的行情，对于投资者而言无需过分担忧指数下行空间，目前2700点下方依旧是强力支撑区域，同时短周期而言指数周末美国管控升级影响，早盘还有下探的动能，但是同时短期的下跌动能也会因为指数连续大跌之后有所枯竭，投资者可适当抄底。
　　两融市场概况
　　本期（5月18-22日）因量能的缺失及外部因素影响，各大盘指数均有不同程度的下跌，其中上证综指、深证成指和创业板指分别较前期下跌1.91%3.28%和3.66%，周成交量为2682.27亿股，环比增长3.55%；周成交额为3.28万亿元，环比增长5.70%。本期沪深两市双融余额略较上期有所减少，截止20年5月22日沪深两融余额为10779.49亿元，环比减少0.12%，其中融资余额环比减少0.10%至1.05万亿元，期间融资净偿还10.27亿元；融券余额246.64亿元，环比减少1.07%，融券余量31.28亿股，环比增加3.99%。从两市来看，上周沪市两融余额较前期增加0.27%至5740.33亿元，深市两融余额较前期下降0.56%至5039.17亿元。
　　关于ETF的融资融券市场，截止2020年5月22日共有标的92只，较上期持平。ETF两融余额为1298.70亿元，环比增加19.44亿元；其中融资余额环比增加19.83亿元至1233.40亿元；融券余额环比减少0.39亿元至56.30亿元。目前两融余额前3位分别是易方达恒生H股ETF、华夏恒生ETF和华安黄金ETF。易方达恒生H股ETF是上周融资净买入额最多的ETF，融资净买入6.81亿元；南方中证500ETF是上周融券净卖出额最大的ETF，融券净卖出1.95亿元。
　　风险提示
　　宏观经济增速不及预期、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期、疫情未能得到有效控制。