万联证券-通信行业周观点：避险情绪升级致板块下跌，两会或加快新基建进展-200525

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　　行业核心观点：
　　受美国可能的限制升级以及港股影响，上周沪深300指数下跌2.27%，申万通信板块下跌5.87%，行业排名第26位。市场关注度受此影响下降较大，上周通信板块日均成交额为214.97亿元。两会顺利召开，新基建受到重点关注，5G、产业互联网、人工智能多个板块或可受益。美国实体清单措施加码，市场避险情绪上扬，但将加快国产替代进程。
　　投资要点：
　　人大提出发展建议，5G赋能实体经济功能将加强：两会顺利召开，人大代表就深入推进5G建设提出建议，要求发挥5G在助力我国经济社会转型升级中的关键作用。对5G发展深入推进的诉求反映全社会对于信息技术加快数字化、网络化、智能化转型的需求日益旺盛。人大此次对5G建设的关注有助于5G在基础设施、社会治理、传统产业、企业管理、生活消费等五个方面的数字化进程进行“提速换挡”，使其对实体经济赋能的功能得到进一步增强。
　　边缘计算标准件计划启动，行业发展新空间得以开拓：边缘计算是工业互联网创新发展的核心技术和重要支撑，可满足工业在敏捷联接、实时业务、数据聚合、应用智能等方面的关键需求。健全的标准体系有助于设备与平台高效落地、实现跨厂商的设备及平台相互操作，从而推动边缘计算数字化实践。该计划有助于工业互联网领域的边缘计算产业规范化发展、应用高效化服务，从而开辟产业发展新空间。
　　美国再挥实体清单大棒，国产化进程或再加快：美国商务部宣布将北京云计算中心、烽火科技在内的33家中国企业、高校和政府机构加入实体清单，限制其进口美国原产商品、技术或软件。近年来，美国商务部已多次将中国企业、机构列入实体清单，国内相关企业因此已有经验可循。就通信板块而言，美国的限制虽会在短期对市场产生震荡，但我国拥有完善的产业链，IDC及5G建设也在政策以及主流厂商的支持下快节奏开展，实体清单影响程度有限，且国产替代的进程将得以加快。
　　投资建议：光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯、星网锐捷；所有主营业务均为5G建设核心料号的铭普光磁；国内测试领域综合服务龙头东方中科；光纤光缆行业龙头长飞光纤；运营商增长潜力股中国联通。
　　风险因素：5G渗透速度不达预期、全球经济环境恶化超过预期。