华鑫证券-欧普康视-300595-终端需求良好，业绩符合预期-211028

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业绩符合预期。

公司2021前三季度实现营业收入9.96亿元，同比增长64.22%；归属于母公司股东净利润4.43亿元，同比增长59.63%；扣非后归属于母公司股东净利润3.85亿元，同比增长50.92%；对应EPS0.52元。

其中，Q3单季实现营收4.26亿元，同比增长37.61%；归母净利润1.87亿元，同比增长25.02%。

今年Q3单季江苏等地疫情反复，影响部分地区的产品销售，公司依旧实现了快速增长，表现优异。

新并表公司影响毛利率，费用控制良好。

报告期内，公司毛利率为77.07%，同比下降3.43pp，主要是新并子公司毛利率相对较低；同时，随着公司终端渠道的扩张，视光服务等业务逐步扩大，医疗服务业务毛利率相对较低，从而对整体毛利产生一定影响。

前三季度，公司销售费用率为17.47%，同比下降0.42pp；管理费用率为9.27%，同比下降1.04pp；财务费用率为0.39%，同比上升0.42pp；研发费用率为2.06%，同比下降0.18pp。

公司费用控制良好，前三季度公司销售净利率为47.82%，同比上升0.84pp。

核心产品竞争力良好，不断开拓视光领域。

公司角膜塑形镜进入市场较早，经过多年发展建立了较为完善的终端渠道，且产品为完全个性化配置，具备良好竞争力，在行业中处于龙头地位。

除了角膜塑形镜，公司近年来陆续在视光领域布局相关产品，为客户提供全面的视光产品和服务，随着视光终端的不断扩大，品牌影响力的持续提升，公司有望发展成为一家在视光领域全产业链布局的优质公司。

盈利预测：我们预测公司2021-2023年实现归属于母公司。