万联证券-晨会-200526

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　　核心观点
　　25日阿里、京东、苏宁等电商平台启动618大促计划，疫情后最大消费季开启，预计活动由5月25日持续至6月20日将近1个月时间。
　　天猫25日开启预售，第1小时预售成交额同比增长超5倍，消费电子、家装等行业率先实现7分钟破亿，美妆7分钟超5亿。天猫618活动期间将发放今年以来最大规模现金消费券和补贴，金额超过100亿。京东也称将打造优惠力度最大的一次京东618，将提供超过2亿件五折商品，包括电脑数码、家电、日用消费品、美妆、家居家装产品、服饰、及超千套房源等，同时将联合多地政府向全国发放各种形式消费券，总额预计100亿。
　　截至20年3月末，阿里巴巴全球年度活跃消费者达9.60亿，其中国内消费者7.8亿，国内市场年度活跃用户，覆盖45%非一二线城市和农村人群，19年新增用户七成来自这些市场。京东2019年年化核心活跃买家3.62亿，同比增长18.6%，单季度实现买家环比净增2760万，创三年来新高，其中，超过70%新用户来自于下沉城市。截至20年3月末，京东12个月活跃购买用户为3.87亿，同比增长24.8%。
　　此次疫情加速了人们线上消费方式的转变，加速地产、汽车等大额消费线上销售步伐，近一年阿里、京东等渠道下沉效果明显。电商已经形成完整的产业链，对于生产生活有重要影响，带动产品、营销、广告、快递等相关产业的就业和发展。此次618购物节持续近1个月，25日预售数据表现靓丽，预计将带动电商、线上营销、美妆、直播、快递等行业销售数据，关注相关行业表现。
　　财经要闻
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