福能期货-纸浆早报-200526

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　　SP2009主力合约隔夜低开高走，盘面企稳4400一线上行整理，09合约隔夜报收4428点，同比上涨34/0.77%。供给方面，5月中旬，常熟港纸浆库存69万吨，较上周下降3%；保定地区纸浆库存量约1769车，较上周增加2%；青岛港港内纸浆库存量62万吨，较上周增加11%。总体来说，港口库存总体上升。需求方面，基本面偏弱，下游需求一般，下游原纸价格偏弱震荡整理。生活用纸预计继续下行，包装用纸由于外贸订单大幅减少，部分企业出口转内销，导致国内库存较大，双胶纸已运行至低点，接下来需求预计缓慢恢复，规模纸厂已陆续参加秋季课本招投标工作。目前属于浆价筑底期，外盘报价下跌导致悲观情绪蔓延，现货企业库存充足，补货意愿较低，导致港口库存攀升，叠加国内需求弱势，浆价承压下跌。目前纸浆盘面出现期现倒挂，现货盘面下行空间有限，关注4400一线支撑情况预计纸浆近期弱势震荡为主，可考虑空09合约，多01合约。