德邦证券-每周观点汇编：短期抱团防御仍是主线-200526

《德邦证券-每周观点汇编：短期抱团防御仍是主线-200526（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《德邦证券-每周观点汇编：短期抱团防御仍是主线-200526（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周观点：
　　上周A股震荡走低，周五大跌，上证综指跌1.91%，创业板跌3.66%。资金方面，两市成交金额继续下滑，周五跌破6000亿元，上上周北上资金净流入40.62亿元，上周净流入79.47亿元，两融余额较此前小幅下滑10.31亿元。行业方面，申万行业普遍下跌，商业贸易、食品饮料、休闲服务交通运输相对强势，而TMT、综合、国防军工等行业跌幅较大。
　　两会政策出台力度并未超预期，但逆周期调节大方向未变，短期A股将呈现震荡走势。受新冠疫情影响，全球经济面临较大的不确定性，两会定调保就业为首要目标。尽管未设定全年增长目标，但是保就业与稳增长密不可分。财政政策预期落地，短期进入真空期，且外围因素扰动增加，包括中美关系的反复、香港问题，将对市场风险偏好带来影响，因此抱团防御仍是未来的主线。未来仍将重点关注政策端发力的行业，疫情受影响较小的行业，以及抗风险能力较强的各行业龙头。
　　行业观点：
　　农林牧渔：上周生猪价格快速反弹，周六价格达到了29.27元/公斤，较5月最低点反弹了4元/公斤。此次反弹为前期抛售导致上游猪源出现阶段性短缺。从下游来看，批发市场日均成交量仍然在反弹，说明需求持续在好转。而白条价格方面没有明显反弹，仍然仍在下降，较上周又跌去3.6元/公斤。我们认为随着下游需求复苏和价格走低，猪肉需求量将开始回升，进而推动生猪价格反弹。
　　新能源汽车：国家能源局的数据显示，从用电量来看，各行业有序复工，整体呈复苏态势。2020年全国新增消纳空间84GW。其中：风电37GW，光伏47GW。国家电网经营区2020年风电、光伏发电合计新增消纳能力68.50GW，其中风电29.45GW、光伏39.05GW。风电光伏消纳情况好于去年。我们认为，风光消纳空间增加对于行业是一大利好，建议继续关注可再生能源高端装备制造龙头企业：金风科技、天顺风能、隆基股份，以及核电运营龙头中国核电。另外降电价政策短期不会影响国网的投资能力，建议关注特高压设备细分龙头平高电气。
　　科创板周概况：
　　截至2020年5月22日，已上市科创板企业达到105家。已上市企业（不含上市五个交易日以内的新股）股价相对发行价的平均涨幅为+131.73%，本周科创板新上市企业有3家。
　　风险提示：新冠疫情加速蔓延；政策力度不达预期；全球经济加速下行等。