国开证券-策略周报：指数调整节点或已出现-200526

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　　内容提要：
　　上周两会正式开幕，在政府工作报告中对2020年经济发展的总体目标做出了规划，整体来看略低于此前市场预期。
　　本轮反弹行情自3月24日启动至5月11日持续时间31个交易日，略长于去年12月和今年春节后的两轮阶段上涨行情持续时间。
　　政府工作报告显示今年的目标是稳经济、守底线而非大放水、新扩张，叠加美联储扩表力度持续下降，A股上行驱动力量明显减弱，指数上涨至上一波反弹高位箱体区域附近时，上涨动力已不足以推动指数向上突破。上周或是市场进入阶段调整期的关键节点。考虑到流动性仍较为充裕，加上当前市场中金融、地产等权重股估值水平处于历史低位附近，我们判断市场下行空间亦不大，未来1-3个月指数以温和调整为主。
　　投资建议：短期对行情保持谨慎，降低仓位自下而上寻找基本面优异个股的交易性机会，耐心等待前期强势品种的调整，谨慎关注新能源车、黄金等主题板块。
　　风险提示：疫情在全球范围扩散、经济数据超预期下行、海外市场波动、全球经济超预期衰退、其他黑天鹅事件。