福能期货-原油早报-200527

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　　消息面，根据俄罗斯新闻社称，俄罗斯石油产量接近该国5月和6月日产量850万桶/日的目标。俄罗斯能源部认为全球原油需求正在恢复，5月需求同比下滑20%，较4月25-27%的降幅出现改善，预计全球石油需求将在5月份恢复。非欧佩克国家已经削减了350-400万桶/日的石油产量。预计当前的盈余为700万桶/日-1200万桶/日。俄罗斯能源部长诺瓦克将与俄罗斯油企讨论延长现有的减产协议至6月以后。
　　供给方面，欧佩克及其同盟国将于6月初在线举行会议，根据消息人士透露欧佩克及其同盟国希望6月后维持现有减产量，有助于支撑油价。美国方面，上周美国石油钻井总数减少21座至237座，续创近十一年来低位，6月美原油产量或继续下降。但达拉斯联储主席卡普兰表示，美国石油产量削减可能已经见顶，年底前或出现更多回升。由于当前美原油WTI价格反弹至30美元上方，页岩油企或将重启封闭油价，油价反弹空间或受限。
　　需求方面，美国阵亡将士纪念日到9月是美国驾车旅行高峰季节，汽油需求料将逐步回升，有利于原油需求恢复。但上周两会近30年来首次不设今年GDP的官方增长目标，显示出国内经济不确定期将长于预期。同时中国宣布拟在香港实施《国安法》或加剧中美贸易摩擦。此外，新冠疫情持续对美国就业市场造成严重，进而影响到全球经济增长和原油需求的复苏。
　　库存方面，上周EIA原油库存显著下降498.3万桶至5.26亿桶，且库欣原油库存减少558.7万桶，创历史最大单周降幅。但成品油库存超预期增加，汽油和精炼油库存分别增加280万桶和380万桶，并且美国墨西哥湾和东海岸的精炼油库存升至2017年8月以来最高水平，反映出原油需求改善并未如盘面表现强势，且成品油库存高企或阻碍炼厂开工率进一步回升，不利于原油需求的改善。
　　综合来看，沙特等主产国加大减产力度及美国页岩油自发性减产，原油供应压力有所缓解，叠加欧美经济重启推动原油需求复苏的乐观预期等利多因素支撑油价。但疫情蔓延下经济复苏仍存不确定性，中美贸易摩擦升温，以及油价反弹后页岩油企业或重启生产，限制油价反弹幅度，预计油价震荡中枢上移，长线多单可继续持有，关注上方300一线压力位及240一线支撑。后续关注OPEC+及美国等主产国动向，中美贸易摩擦以及警惕疫情二次爆发。（仅供参考）